沥青周报:供需宽松延续 盘面偏弱震荡

类别:金融工程 机构:国投安信期货有限公司 研究员:郑若金 日期:2020-08-11

行情回顾:

    上周西北、西南川渝地区沥青现货价格上涨50 元/吨左右,其他地区价格持稳为主。华南、华东等地受台风和降雨影响,终端需求恢复较为缓慢,近期陆续通过船运西南,但受限流影响,输运量远不及从前;北方地区炼厂整体以交付前期订单为主,山东地区部分炼厂新增投产或增产,导致货源供应较为充裕,所以当前沥青现货价格很难再度推涨,而且国际油价震荡调整,成本端缺乏进一步支撑,沥青期货盘面偏弱震荡,截至上周五收盘,主力合约周度下跌1.83%。

    市 场分析:

    上周炼厂开工率小幅提升,据百川对国内68 家主要沥青厂统计,8 月5 日国内沥青厂装置总开工率为50%,较前期上升1 个百分点。山东地区京博石化增产至1 万吨/日,海右石化投产4 千吨/日,东明石化复产1 千吨/日,导致该地区开工率上升的较为明显,环比增加9%。与此同时,沥青终端项目需求受多因素影响整体表现一般,据百川对国内24 家主要沥青厂统计,8 月5 日国内炼厂沥青总库存水平为28%,较前期上升1 个百分点。

    虽然南方梅雨天气影响已逐渐消退,但是近期刚性需求恢复依然缓慢,市场中贸易商接货能力降低,炼厂出现累库预期。北方市场供应增加显著,前期排队拉货情况有所缓解。全国沥青市场供需处于宽松格局,现货价格短期很难推涨,中石化本周沥青现货价格延续稳定。面对当前高企的社会库存,沥青期货盘面压力较大,后期可能需要强劲的需求才能消耗供应增加的压力,而从目前来看,需求端并未给出明确信号,所以市场看空情绪有所增加,在旺季确认之前,盘面升水存在向下修复的可能,近月合约存在现货支撑,远月合约压力更大,月间价差有望进一步收敛。如果旺季的需求不及预期,那么沥青期现货价格恐将形成联动下跌趋势,当前应密切关注需求端的数据变动情况,同时注意国际油价在成本端的波动,及时做好仓位调整,短期沥青期货盘面以震荡偏弱对待,等待更加明确的信号指引。