固收日报:央行连续净投放 国债期货盘中震荡

类别:债券 机构:川财证券有限责任公司 研究员:陈雳 日期:2020-08-11

  债市观点

      据Wind 数据显示,8 月11 日国债期货走势震荡,截至收盘各期限合约走势分化;其中,10 年期、2 年期力合约收平,5 年期主力合约跌0.06%。利率方面,银行间主要利率债收益率窄幅波动,10 年期国债活跃券200006 收益率上行0.26bp报2.955%,30 年期国债活跃券200004 收益率持平于3.72%。

      资金面上,今日央行以利率招标方式开展了500 亿元7 天期逆回购操作,中标利率前期持平,实现净投放500 亿元。本周央行连续采取逆回购操作,累计实现净投放500 亿元,与我们对8 月资金面偏紧的判断较为一致。8 月地方政府专项债发行将全面加速,叠加银行体系现金需求的季节性走高,市场资金缺口相对较大;但考虑到我国下半年货币政策将以结构性为主,8 月15 日到期的MLF 或将维持“等价等量”,数量型补充或仍将在9 月前后。

      一如我们在此前报告中反复强调的观点,得益于我国较为明显的利率优势,7 月海外资金对我国债券的增持规模创历史新高,当月累计增持国债和政金债1462.62亿元,海外资金持续流入债市。在海外“非常规”货币政策的影响下,后续外资有望持续加码对人民币资产的配置,为债市提供增量资金,建议关注长端利率债的价格修复。

    重点固收动态

      【央行动态】央行8 月11 日早间公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,8 月11 日人民银行以利率招标方式开展了500 亿元7 天期逆回购操作;中标利率为2.2%,与此前持平。今日无逆回购到期,实现净投放500 亿元。(wind)【汇率动态】在岸人民币兑美元8 月11 日16:30 收盘报6.9519,较上一交易日上涨182 点。(wind)

    风险提示:宏观经济不达预期;政策执行不达预期;下游需求持续低迷。