晨会聚焦

【宏观】7 月通胀点评：核心通胀疲弱*张晓娇 朱启兵。汛期猪肉和鲜菜继续推动CPI 同比回升；核心通胀连续两个月同比增速在1%下方；生产资料环比增速持平，其中采掘业和加工业环比增速较6 月小幅下行。

    【银行】银行业周报：2 季度贷款利率下行，货币政策更趋常态化*励雅敏 林颖颖。上周央行货政报告表示，下半年国内经济增速有望回到潜在增长水平，国内经济的渐进式修复有助于银行资产质量保持相对稳定，并且随着货币政策更趋常态化，银行下半年息差收窄压力预计有所缓解。上周银行板块跑赢沪深300 指数，我们认为在银行中报业绩、中美局势等不确定未完全消除之前，银行板块估值难有明显修复。但板块具备低估值（0.73x，2020 年）、高股息率（5.1%，2020 年）、高ROE（12%）的特点，中长期配置性价比凸显，海外增量资金的流入有助于推动估值的重估，看好板块绝对收益。个股方面，建议关注基本面改善的低估值股份行（光大银行等），以及基本面稳健、具备对公领域传统优势的建设银行、工商银行。

    【非银】非银金融行业周报：新三板或试点两融业务，公司债发行落实注册制改革*兰晓飞。新三板市场再迎利好，精选层或将“试水”两融业务，提高市场流动性。证监会拟修订公司债发行与交易管理办法，落实公开发行公司债券注册制改革。深交所发布现金管理产品运作管理指引，加强产品风险控制。

    【汽车】汽车行业周报：7 月乘用车销量同比小幅增长，发改委鼓励放宽限购*魏敏 朱朋。乘联会预估7 月主要厂商零售同比增长6%，环比下降6%；批发销量同比增长4%，环比下降8%；随着疫情逐渐缓解，消费信心稳定，车市外部环境持续向好，叠加去年同期市场基数较低，7 月销量同比小幅增长。发改委鼓励限购城市增加汽车购置限额，深圳市推4 亿汽车置换补贴，中央和地方继续放宽限购与补贴政策，促进汽车消费，预计乘用车市场下半年有望温和复苏，重点推荐上汽集团、长城汽车、长安汽车等，关注比亚迪、广汇汽车。交通部发布《国家车联网产业标准体系建设指南》征求意见稿，2022 年底初步构建支撑车联网应用和产业发展体系，完成一批智能交通基础设施、辅助驾驶等领域智能交通相关标准，到2025 年形成能够支撑车联网应用和产业发展的标准体系，从制度与规则上支撑车联网应用和产业发展，推荐伯特利、均胜电子，建议关注德赛西威、保隆科技。

    【轻工】轻工行业周报：重视家居零售回暖*杨志威 刘凯娜。本周我们认为家居建材零售端需求回暖值得重视，同时继续看好造纸行业景气改善的机会。本周重点推荐：志邦家居、欧派家居、顾家家居、帝欧家居、博汇纸业、太阳纸业。

    【电新】通威股份：盈利修复在即，产能持续扩张*沈成 李可伦。公司发布2020 年中报，业绩符合预期。光伏产业链涨价有助于光伏板块下半年盈利修复；维持买入评级。