品种策略日报-国债

类别:金融工程 机构:申银万国期货有限公司 研究员:唐广华 日期:2020-08-11

  CPI小幅上行,国债期货价格大幅上涨。7月CPI同比上涨2.7%,略高于预期,主要受猪肉价格上涨等因素影响,不过近期猪肉价格环比已经有所回落,预计后期CPI仍将回落,PPI同比下降2.4%,继续收窄,符合预期,国债期货价格震荡上行,大幅上涨,10年期国债收益率下行4bp至2.95%。制造业PMI连续五个月在临界点以上,经济景气持续恢复,企业运营状况不断改善;财政部称地方债将力争在10月底前发行完毕,债券供给压力持续存在;海外疫情确诊继续上升至高位,不过全球和美欧英等主要发达国家制造业PMI持续回升,经济复苏进程加快。基本面逐步企稳、央行货币政策保持审慎和供给压力加大都将对债市产生压力,不过短期中美贸易摩擦升级将对国债期货价格形成支撑,操作上建议暂时观望,关注移仓期间的跨期套利策略。