菜粕期货及期权日报

类别:金融工程 机构:方正中期期货有限公司 研究员:侯芝芳 日期:2020-08-11

  主要观点及操作建议

      市场消息面平淡,菜粕期价日内窄幅震荡。基本面因素来看,近期市场焦点在USDA 月度供需报告,美豆生长较为顺利,单产上调的概率较高,上调幅度对价格影响较大,如果单产上调超过52.2 蒲式耳/英亩,价格很有可能继续回落,反之,价格可能会低位反弹。整体来看,美豆市场目前面临旧作出口表现良好与新作优良率较好的多空博弈,美豆增产预期对市场形成阶段性施压。豆粕市场来看,供应端,中美贸易关系对市场的扰动仍在;需求端,下半年生猪产能恢复进程预期加快,整体供需边际也是改善预期,豆粕价格下方仍然存在支撑。菜粕市场来看,整体仍然是低进口量与低消费量的平衡状态,近期水产养殖有所好转,菜粕需求存在修正预期。综合来看,菜粕走势追随豆粕,大方向延续震荡偏强走势,近期期价回落修正市场预期,不过考虑到生猪产能的恢复以及进口油菜籽的低位,菜粕下方支撑仍存,操作方面对于01 合约建议继续关注低位做多机会,期权方面建议谨慎持有买入行权价为2300 的看涨期权