品种策略日报-铜锌铅

类别:金融工程 机构:申银万国期货有限公司 研究员:李野 日期:2020-08-11

  铜:夜盘铜价冲高后轻微回落。7月份进口初步数据创下历史单月纪录,为76万吨,同比增加81%。上半年国内铜需求主要受电力投资拉动,弥补了汽车和家电负增长的拖累。夏季是传统的需求淡季,另外根据估算国储收储可能已基本结束。疫情对铜精矿主产国智利和秘鲁的影响仍未消除,有报道称秘鲁产量恢复明显。随着境外库存转移至国内,LME库存持续下降。短期铜价可能延续向上,总体可能进入中期调整阶段,建议关注收储美元、人民币汇率、境外疫情等。

      锌:夜盘锌价小幅走高,整体延续强势。前期市场担忧境外矿山受疫情影响而供应下降,并使得精矿加工费明显缩窄,但近期有报道称受影响矿山计划逐步恢复生产,精矿加工费小幅回升。目前国内下游终端需求环比回升明显,表现为基建投资加快、汽车和家电产量回升明显。近期国内锌社会库存维持在17万吨左右。技术上看短期锌价可能出现调整,建议关注下游开工状况、人民币汇率、疫情等数据变化。