盘前交易提示

类别:金融工程 机构:浙江新世纪期货有限公司 研究员:—— 日期:2020-08-11

  螺纹:供给方面,随着卷螺利润差进一步扩大,长流程螺纹产量有逐步收缩预期,产量整体已从天花板小幅回落, 钢厂周产量环比减少2.87 万吨至384.72 万吨。需求方面,国内大循环和国际双循环带动新一轮需求增长,市场需求复苏,上周螺纹周表观消费量环比增加26.78 万吨,达到393.9 万吨的水平,符合预期。

      库存方面,上周螺纹钢社库减1.37 万吨至859.34 万吨,厂库减7.81 万吨至349.27万吨,钢厂累库出现明显放缓,侧面反应当期需求有所启动,后续仍需验证。

      螺纹仍然受到下半年旺季需求的预期驱动,市场资金宽松,盘面做多情绪仍在,价格或将高位震荡。

      铁矿:在品种机构性矛盾以及铁水产量创新高推动下,铁矿价格偏强运行。上周澳洲巴西铁矿发运总量2156 万吨,环比上期回落169.3 万吨,澳洲发货总量1537.3 万吨,环比减少117.1 万吨,巴西发货总量618.7 万吨,环比减少52.2万吨,巴西发运处于历史同期偏低水平,淡水河谷声称暂时并不下调年度产量目标,维持在3.1-3.3 亿吨,后续还有增加的空间,到港量大幅攀升110 万吨至1396 万吨。日均疏港量315.87 增5,继续保持高位,铁矿需求依然强劲,全国45 个港口进口铁矿库存为11345.76,较上周减56.96,港口库存环比下降,供需仍显偏紧,后期关注港口库存再次累库风险。

      豆粕:美国大豆销售数据持续表现强劲,但中美关系进一步紧张,市场担心影响到第一阶段贸易协议的执行,同时美豆产区天气形势良好,市场预期秋季收获的美豆产量庞大,巴西新作大豆也预期丰产。国内进口大豆到港量庞大,原料大豆供应充裕,油厂开机率超高,周压榨量持续维持在200 万吨以上,尤其近期油厂大量卖出油粕远月基差后将在盘上卖出套保,给市场带来利空。不过养殖业逐步复苏,豆粕性价比优于杂粕,饲料配方中豆粕添比较高,豆粕需求强劲,油厂豆粕库存连续第下降。而不少油厂8 月豆粕基本已销售完毕,部分油厂远月销售比例也高,油厂挺价意愿较强,预计豆粕震荡偏,中美关系以及美豆产区天气都是不确定因素。

      油脂:近期东南亚出现过量降雨扰乱了油棕果的收获以及运输,马来西亚种植园因新冠疫情导致劳动力短缺,这都或将影响棕油产量,MPOB 公布的月度供需数据基本符合市场预期,同时船运机构数据显示马棕油出口下滑。尽管国内大豆供应充裕,油厂开机率超高,三大油脂库存整体偏低,中美关系紧张及通胀预期背景下油厂仍有挺价意愿,而“中秋、国庆”双节中小包装油集中备货的到来,叠加通胀预期及中美关系紧张持续,利多犹在。预计在中美关系紧张及美豆处于随时可能受天气影响的关键生长期的背景下,油脂整体或将保持偏强走势。

      PTA:当前PTA 装置开工负荷84.8%左右,扬子石化60 万吨/年PTA 装置今日停车检修,预计检修两周左右。小幅调降后恢复中偏高位置,PTA 加工费755,持续增加,主要还是现货价格提振超过成本端油价PX 等涨幅。成本端方面国际油价高位调整,但是PX 自身压力渐显,短暂随油价涨价后,油小跌时PX跌幅更大,减弱油价对PTA 的向上引力,中长期逢低买入策略不变。

      EG: 期现重心回落,低位买气尚可,贸易商合约补货为主。乙二醇港口发货有所改善,盘面获得提振,周四港口库存环比上周四小去1.7 万吨,当前134万吨,近期更因乙二醇供应端的压力在减弱,需求边际性不偏不倚,没有继续恶化,环比小幅改善,此外国际油价向上突破,当下形成共振多头之势。对化工的作用亦不明显,但是煤头方面长久获得支撑,乙二醇成本方面形成向上动能,走过最差阶段,内外需有望持续改善,多单底仓拿住,部分止盈。

      棉花:周一郑棉收出长阴,收回了之前大部分涨幅,终端消费不振抑制了冲高的意愿。新疆本地疫情增加和向外扩散的情况,对棉花生产和运输产生了影响,但前期疆棉外运数量大,内地并未有短缺。抛储保持100%成交,但价格下跌。

      中美政经方面的冲突对抗为商品市场蒙上阴影,纺服出口短期很难有效改善。

      小纺织厂减产停产比例较高,而一些资金实力较强的大企业为抢占市场份额保持生产,也使得棉纱、棉布环节库存高企,压价销售不断,处于过饱和、过充裕状态。自6 月份以来,纺织企业陆续进入季节性淡季,随着气温陆续攀高,纺织企业面临再度降负荷的压力。我们很可能要迎来一个褪色的“金九银十”,对未来棉市恐怕不宜过于乐观。

      橡胶:沪胶回测下方均线支撑,整体来看胶价已突破前期整理平台,相对其它品种而言,橡胶长时间以来没有出现过拉升,滞涨的胶价有补涨要求;出口订单在恢复,轮胎厂开工率回升,尤其是包括像重卡销量在内的汽车销量同比正增长反映了消费复苏,连续四个月重卡销售同比增长都超过60%;泰国近期多地受到洪灾影响, 6 月泰国天然橡胶产量为87.64 万吨,处于近五年的低位,出口也没有出现显著增长,供应端的扰动影响供应恢复,刺激了市场炒作情绪。

      天胶供需前景向好,后市走高是大概率事件,近期在资金推动下,处于历史相对低位的胶价仍可看高一线。

      沪深300 股指上涨0.36%,上证50 股指上涨0.67%,中证500 股指收上涨0.54%。

      家具、海运板块普遍资金流入,贵金属、稀土等板块资金流出,两市北向资金净买入额为737 万元。外围欧洲股市普遍上涨,美股上涨。国内SHIBOR3M 震荡,FR007 震荡,重视估值承压空间。股票指数波动率微幅上升,CBOE VIX指数下跌,CBOE 中国ETF 波动率下跌。IF、IH 和IC 主力合约基差缩窄。重视风险防范,优选做多IH/IC 比价。国债仓位增持。