国债期货早报

类别:金融工程 机构:格林大华期货有限公司 研究员:刘洋 日期:2020-08-11

  国债期货:

      【品种观点】

      短线观点:周一国债期货大幅上涨,10 年期国债期货主力品种T2009 收盘在99.265,上涨0.46%,5 年期TF2009 上涨0.27%,2 年期TS2009 上涨 0.10%。

      周一央行开展7 天逆回购100 亿元,当日无逆回购到期,实现净投放100亿元。周一货币市场隔夜利率上行,SHIBORON 2.129%,前一交易日2.057%;SHIBOR1W 2.202%,前一交易日2.205%。周一国家统计局公布7 月份 CPI同比上涨2.7%,环比上涨0.6%,食品烟酒类价格环比上涨2.0%,影响CPI上涨约0.63 个百分点,是主要影响因素。7 月PPI 同比下降2.4%,环比上涨0.4%,其中生产资料价格环比上涨0.5%,影响工业生产者出厂价格总水平上涨约0.34 个百分点。周一银行间国债现券收益率整体下行,2 年期国债到期收益率下行1.6 个BP 至2.61%,5 年期国债到期收益率下行2.51 个BP 至2.81%,10 年期国债到期收益率下行3.75 个BP 至2.95%。7 月物价数据符合市场预期,国债期货短线震荡的概率较大。

      长线观点:国内经济逐步恢复,但就业压力仍大,境外疫情传播和经济波动不确定性仍然较大,国债期货大概率仍是区间宽幅震荡,预期10 年期国债现券收益率的波动箱体在2.8%-3.1%。

      【操作建议】

      观望为主。

      【利多因素】

      海外疫情仍在持续扩散,国内就业压力仍然较大,中国国债收益率对海外资金保持吸引力。

      【利空因素】

      国内经济持续恢复,债券新发行供给较多,欧美国家持续复工复产。

      【风险因素】

      全球疫情变化,欧美国家复工复产进度,中美关系,货币政策边际变化。