橡胶早报

类别:金融工程 机构:格林大华期货有限公司 研究员: 日期:2020-08-11

  橡胶:

      【品种观点】

      通胀预期资金热度短期持续性有限,谨防冲高回落。

      【操作建议】

      建议橡胶01 合约逢低可布局多单。

      【利多因素】

      供应方面,泰国合艾原料胶水42.7 泰铢/公斤(+0.3),杯胶33.6 泰铢/公斤(+0.85),胶水升水杯胶9.1 泰铢/公斤,收窄0.6 泰铢/公斤,随着东北部和北部强降雨减弱,胶水和杯胶价差存修复预期,利于20 号胶提量。STR20 生产利润16 美元/吨(-23),刺激20 号胶提量。云南产区,版纳降雨偏多,短暂影响割胶,版纳开割整体趋于正常,但原料偏少情况仍存,加工厂之间原料采购竞争明显,开工方面,加工厂都有运转,但受原料缺少影响开工率不高。目前替代种植指标普洱、西双版纳、昆明已公示配额,目前无官方渠道公布指标下达情况,据传8 月20 日以后下达可能性较大。市场方面,标二依旧相当紧缺。下游轮胎半钢胎开工环比小幅下跌,全钢胎开工环比微幅上涨。内销市场出货相对缓慢,外销市场订单缓慢增加,加之全钢胎配套市场增量明显,对轮胎厂家开工形成支撑。多数半钢胎厂家处于雪地胎集中排产期,内销市场出货一般,外销市场出货明显增多,整体库存仍处于较高水平。经销商出货一般,半钢胎厂家代理商库存压力偏大,出货缓慢。全钢胎市场亦处于激烈竞争中,市场涨价声音不断,但因工厂配套及外销出货较好,导致内销库存紧张,涨价适度上调。

      【利空因素】

      海南产区,原料胶水价格持稳,海南产区低压雨水天气较前几天有缓和的迹象,目前部分地区有好转,原料产量随着天气好转慢慢增加,全乳胶存在提量预期。截至8 月7 日,VIX 指数为22.21,较大幅度回落(-0.44),恐慌情绪仍处于高位,但回落迹象明显。截止7 月31 日,青岛地区天胶保税库存和一般贸易库存均小幅上涨。云南非交割库库存止跌小幅企稳。替代种植指标陆续下达后8 月下旬陆续开始落地,预计8月份云南库存存增加可能。江浙越南干胶库存环比连续三周小幅反弹,越南胶新胶提量,进口量增多,国内出现累库迹象。

      【风险因素】

      关注中美局势、海外疫情蔓延情况、下游需求变化及主产区天气情况。