铜期货早报

类别:金融工程 机构:格林大华期货有限公司 研究员:王华 日期:2020-08-11

  铜期货:

      【品种观点】中国通胀数据显示其强劲的经济修复,市场预期有所回暖,隔夜铜价上涨,但中美矛盾使得宏观环境蒙阴,且短期供需面仍处于淡季累库阶段,故铜价仍位于平台重心位置下方。从基本面看,疫情下铜矿整体偏紧,冶炼加工费持续低位,进口盈利窗口关闭,(提单、仓单)洋山溢价下降趋势,预计8 月进口大幅缩减,供应长期偏紧,在海外经济复苏的大趋势下,中长期上行动力犹存,但时间窗口难定。废铜批文量环比增加,供应缺口仍较大,废铜依然是卖方市场,但利好废铜加工费。目前海外经济是铜价上行的核心因素,中美关系增加了不确定性时限和程度的干扰。短期内,平台重心会有所下移。

      【操作建议】操作上短线偏空操作,中长线可少量逢低尝试多单。主力合约支撑位48000 元/吨,第一压力位52500 元/吨.

      【利多因素】铜精矿TC/RC 持平于49 美元/吨。

      海外经济复苏背景下,LME 市场contango2.75 美元/吨,注销仓单占比高位;SHFE 近月持仓/上期所仓单下降,沪铜连续-连三为-190 元/吨;现货升水为100 元/吨;进口盈利窗口关闭,洋山溢价仓单货为78.5 美元/吨,提单货为73 美元/吨。

      中国7 月CPI 年率,前值:2.50%,预期:2.60%,公布:2.7%;全国工业生产者出厂价格同比下降2.4%,环比上涨0.4%,标明消费环节和工业生产的通胀逐渐恢复。

      【利空因素】全球确诊人数超2000 万,海外日新增迭创新高,美国新冠确诊总数超过500 万。

      上周五一个工作日沪铜库存增加12942 吨至172455 吨,昨日伦铜库存减少3575 吨至114375 吨。

      【风险因素】

      中美关系的不确定性范围和规模扩大化,阵营化。中国制裁11 名美国人

      7 月未锻轧铜及铜材进口量约76.2 万吨,环比增加16%,同比增加81%,料为5 月进口窗口打开的进口货源,预计8 月进口量将出现明显回落。

      7 月铜线缆开工率为101.16%,新订单走弱。