期货周报

　　结论

    　　PTA8 月中下旬计划停车增多，PTA 供应预期环比收缩，当前终端织机负荷持稳，新订单仍是需求提升关键，聚酯亏损略有好转，对PTA 有弱提振；中期看，PTA 仍有新产能释放，供应宽松格局不变, 成品库存去化缓慢,供需仍压制PTA 加工利润。成本端，原油震荡偏多。整体上，短期短多过渡为主。

    　　铁矿石期货时隔一年再度站上900 元/吨关口，上周盘面连续冲高之后，在上方915 一线存在较强阻力，上冲动力不足；周四大商所发布市场风险提示函：铁矿石市场价格波动较大，理性参与、合规交易；同时受扩大交割资源消息影响，铁矿存在冲高回落的风险。短期来看，铁矿特别是粉矿的低库存+钢厂的增产动力，铁矿易涨难跌；中期来看，疫情对铁矿供给的扰动终将消除且转化为供给的恶补，铁矿在整体产业链中利润分配过高，铁矿更大的机会在于做空，当前建议继续观察需求端的情况以及疫情对于供给的扰动。综上，短期仍延续高位震荡。

    　　投资策略

    　　1、单边策略：逢低买入IH2008 合约，买入区间大致在3100 点附近。

    2、套利策略：多IH2008 合约空IC2008 合约。

    　　经济V 型反转接近尾声，后续货币与财政或均发力，进一步刺激经济好转。中美摩擦进一步加剧，避险情绪有所增加，利多债市。但是目前无论是从资产轮动角度，还是从经济刺激角度，均没有明显的驱动力和趋势催化剂，所以未来债市以宽幅震荡思路为宜。震荡区间为98-100。

    　　供应端，甲醇开工率低位回升，短期存一定检修复产压力；需求端，甲醇制烯烃开工77%，上升9%，醋酸开工88.2%，上升0.5%，MTBE 开工52.9%，下降1.4%，总体下游开工回升，港口库存高位下降，成本端原料煤价格较稳，原油震荡平稳运行促进甲醇震荡运行。高库存叠加成本支撑, 预计2101 合约1850-2000 区间震荡。