深度*行业*轻工行业周报:重视家居零售回暖

类别:行业 机构:中银国际证券股份有限公司 研究员:杨志威/刘凯娜 日期:2020-08-11

  本周我们认为家居建材零售端需求回暖值得重视,同时继续看好造纸行业景气改善的机会。本周重点推荐:志邦家居、欧派家居、顾家家居、帝欧家居、博汇纸业、太阳纸业。

      家居:7 月份家居零售的订单环比6 月份有明显改善,行业需求复苏的逻辑在本月中报披露后有望逐步得到市场认可,看好20 年家居行业业绩和估值双击的投资机会。估值和业绩弹性对比角度,最为看好二线厨柜龙头志邦家居,关注金牌厨柜;此外看好橱柜头部企业欧派家居、同时推荐赛道优良、团队优秀的软体家居龙头顾家家居,与头部地产商紧密合作的帝欧家居,关注海鸥住工、江山欧派、大亚圣象。

      造纸:各个纸种均处于复苏阶段,造纸的传统旺季逐渐临近,景气有望持续改善。文化纸受益于党政资料印刷需求,白卡纸供需结构较好,随着开工恢复,价格稳健走强。推荐行业格局较好、原材料布局领先的太阳纸业,行业整合逐步推进的博汇纸业。

      板块行情:本周SW 轻工指数上涨2.27%,沪深300 指数上涨0.27%,板块表现强于大市,在28 个板块排名中排第10 位。个股表现方面,SW轻工板块涨跌幅排名前5 位的轻工个股分别为:乐歌股份(26.64%)、好莱客(26.52%)、大亚圣象(24.36%)、*ST 金钰(22.45%)、永艺股份(22.15%)。

      公司动态:1. 齐心集团:公司发布2020 年半年度报告,实现营收37.57亿元,同比增长41.06%,归母净利润1.84 亿元,同比增长31.20%。2. 中顺洁柔:公司发布2020 年半年度报告,实现营收36.16 亿元,同比增长13.99%,归母净利润4.53 亿元,同比增长64.69%。3. 王子新材:公司发布2020 年半年度报告,实现营收5.90 亿元,同比增长19.41%,归母净利润2276.74 万元,同比增长29.22%。4. 万顺新材:公司拟发行可转债,募集资金总规模不超过9 亿元,期限为6 年,拟用于年产7.2 万吨高精度电子铝箔生产项目和补充流动资金。5. 帝欧家居:公司“智能卫浴生产项目”一期工程完成建设,并于2020 年8 月6 日正式投产。项目一期已建设一条智能卫浴生产线,计划生产普通坐便器、智能坐便器等产品。

      行业新闻:1. 8 月1 日起,和成卫浴大陆工厂全面停止生产,预计下半年减少产能约20 万件。由于疫情影响,和成中国有限公司年度亏损新台币1.43 亿新台币(约合人民币3401 万元),为了减少亏损,和成宣告其后相关产能将会扩大和当地OEM 厂合作(77 度)。2. 8 月3 日,东易日盛集团于小米科技举行战略合作签约仪式。此次合作,小米金融将利用“产业+科技+金融”的方式,为东易日盛集团的供应链企业方提供多层次金融服务,同时深度布局数字化,采用人工智能、区块链、云计算、大数据等科技手段展开深度合作(乐居财经)。3. 8 月6 日纸厂废纸收购价格最高上调100 元/吨,废纸指数1973.65,环比上调0.19%。华东地区上调20-80 元/吨。华南地区上调30-50 元/吨。华中地区上调50 元/吨。北部地区上调20 元/吨。西部地区上调50-100 元/吨(中国纸业网)。

      风险提示:疫情持续时间超预期;地产竣工不达预期;房地产调控进一步收紧;造纸新产能释放较多;宏观经济进一步下行;中美贸易摩擦反复;新型烟草政策低于预期