有色行业周观点报告:新能源政策利好 黄金价格涨势仍存

类别:行业 机构:万联证券股份有限公司 研究员:王思敏/夏振荣 日期:2020-08-11

  行业核心观点:

      上周有色指数上涨5.71%,跑赢沪深300 指数5.44%。上周30 个中信一级行业指数中,有色金属行业涨跌幅度排名第2 名。上周,随着欧洲疫情的逐步缓和,欧元区发布的经济数据表现较好,经济复苏步伐加快。美国疫情形势依然严峻,整体经济复苏情况并不乐观。国内方面,中国外贸持续复苏,海外制造业回升支撑外需继续回暖,国内需求有望延续修复。上周财政部发布报告明确提出支持新能源汽车发展。全球货币政策延续宽松态势,叠加通胀预期有所升温,从而对黄金价格形成支撑,长期看好新能源相关金属板块和贵金属板块未来发展趋势。

      投资要点:

      美国就业不及预期,欧洲经济现回暖迹象:上周,美国公布的ADP 数据显示,美国7 月就业人口仅仅增加16.7 万,远低于市场预期的150 万增量。随着复产复工逐步推进,欧洲多国制造业、零售业和旅游业出现回暖,就业态势向好。根据市场研究机构埃信华迈公司8 月3 日发布的数据,欧元区制造业采购经理人指数(PMI)从6 月的47.4 回升至7 月的51.8,好于预期,为2019 年年初以来首次站上荣枯线50。

      政策利好新能源汽车板块,钴价持续回暖:财政部继续支持新能源汽车,上周财政部发布《2020 年上半年中国财政政策执行情况报告》明确提出,支持保障能源安全,支持新能源汽车发展。联合有关部门明确将购置补贴政策延长至2022 年底,同时平缓补贴退坡力度和节奏,延续对新能源汽车发展的政策支持。海内外钴价持续回暖,一方面原料供给端因非洲疫情而增加的不确定性加剧市场担忧,另外一方面下游(如新能源汽车领域)需求延续复苏态势亦对市场信心形成提振,钴价涨势大概率会延续,可以持续关注钴板块以及板块中龙头个股,寻求底部介入机会,把握中长线投资节奏。

      黄金价格冲高回落,但长期涨势仍存:上周现货黄金续涨五日,持续刷新纪录高位,现货黄金在触及2075.15 美元/盎司的历史高位后直线回落,黄金期货大幅下跌。但金价上行逻辑依然存在,美元延续弱势,全球货币政策超宽松将继续支撑金价,建议关注底部介入机会,相关优质个股可逢低进入。

      风险因素:全球经济动荡;世界各国政策变化;需求回暖不及预期;库存大幅增加;新冠肺炎疫情影响。