多因子跟踪月报：成长类因子表现出色 7月因子稳定性普遍下降(2020年8月)

　　主要结论

    　　因子多空收益整体表现

    　　以因子等权配置的多空组合作为基准，该基准2020 年7 月多空收益差为0.87%，自2016 年以来的多空累计收益为37.83%，月最大回撤为-2.00%。

    　　最近三月因子IC 系数表现

    　　最近3 个月盈利因子表现相对稳定。综合来看，ROA 增长率、ROE增长率、毛利率增长率、净利率增长率、一个月换手率、换手率反转、分析师三个月评级变化的表现最为突出。而大部分量价类因子在近3 个月波动较大。

    　　当月因子IC 系数表现

    　　整体而言，成长因子、换手率因子、PE 因子以及部分质量因子等与下一期股价涨跌在2020 年7 月表现出了很高的相关性。其中，主要以成长能力因子和换手率相关因子表现出色，盈利类因子普遍回撤。

    　　当月因子多空收益率表现

    　　从当月因子多空收益率上看，在保持市值和行业中性时，2020 年7 月大类因子内部出现分化。其中，同样以成长因子与短期换手率因子表现出色，大部分因子均普遍回撤，分析师评级调整因子在7 月也表现出色。

    　　最新因子配置建议

    　　8 月建议重点关注以下因子：ROA、ROE、Delta_ROA、Delta_ROE、Delta 毛利率、Delta 净利率、主营业务收入增长率、资产周转率、对数流通市值、分析师三个月评级变化。