食品饮料行业周报：建议继续关注中报业绩披露
核心观点
本周市场整体处于震荡态势。食品饮料行业下跌2.14%，跑输沪深300 指数1.87 个百分点，在28 个申万一级子行业中排名第27，其中白酒板块市场情绪降温，但是我们认为二季度以来白酒需求逐渐改善，且龙头酒企采措施理性应对，库存良性、价盘稳定，且此次疫情持续时间较长，强者恒强，马太效应更加凸显，重视名酒的长期价值。后续建议继续关注确定性较强的高端白酒贵州茅台、五粮液、泸州老窖；以及一季度释放压力，预计后期业绩环比改善的低估值白酒顺鑫农业、口子窖、洋河股份等。同时，随着业绩中报陆续披露，在市场波动较大的情况下，建议关注业绩确定及超预期个股。
行业走势回顾
市场整体表现，上周，沪深300 上涨0.27%，收于4707.93 点，其中食品饮料行业下跌2.14%，跑输沪深300 指数1.87 个百分点，在28 个申万一级子行业中排名第27。细分领域方面，上周，食品饮料子板块涨跌不一，其中其他酒类涨幅最大，上涨9.02%；其次是葡萄酒（7.30%）、食品综合（2.39%）、黄酒（2.33%）。个股方面，莫高股份（61.24%）、盐津铺子（24.07%）、元祖股份（17.63%）、广州酒家（13.36%）、煌上煌（12.36%）有领涨表现。
本周行业要闻及重要公告
（1）酒说报道，2020 年1-6 月，全国酿酒产业规模以上企业酿酒总产量2718.53 万千升，同比下降3.29%。销售收入3952.46 亿元，同比下降3.37%。
利润838.14 亿元，同比增长0.72%。其中，规模以上白酒企业产量350.15万千升，同比下降8.59%；销售收入2736.68 亿元，同比下降1.27%；利润729.92 亿元，同比增长2.22%。（2）8 月7 日，今世缘股份有限公司发布了2020 半年报，报表显示，2020 年1-6 月今世缘营业收入为29.12 亿，同比下降4.65%，归属于上市公司股东的近利润为10.19 亿，同比下降4.92%。
对于营业收入变动，今世缘方面表示，主要系疫情影响，消费场景减少及公司给予经销商的折扣增加。
投资建议
目前食品饮料估值位于历史高位水平，主要在于其业绩确定性较高受到资金追捧，白酒板块内龙头股以及食品股股价连创新高。虽短期估值较高，但应重视行业的长期价值。坚守确定性阵地，寻找低估值品种。因此建议关注三条投资主线：一是疫情之下获利的个股，全年业绩有望高增长；二 核心观点
本周市场整体处于震荡态势。食品饮料行业下跌2.14%，跑输沪深300 指数1.87 个百分点，在28 个申万一级子行业中排名第27，其中白酒板块市场情绪降温，但是我们认为二季度以来白酒需求逐渐改善，且龙头酒企采措施理性应对，库存良性、价盘稳定，且此次疫情持续时间较长，强者恒强，马太效应更加凸显，重视名酒的长期价值。后续建议继续关注确定性较强的高端白酒贵州茅台、五粮液、泸州老窖；以及一季度释放压力，预计后期业绩环比改善的低估值白酒顺鑫农业、口子窖、洋河股份等。同时，随着业绩中报陆续披露，在市场波动较大的情况下，建议关注业绩确定及超预期个股。
行业走势回顾
市场整体表现，上周，沪深300 上涨0.27%，收于4707.93 点，其中食品饮料行业下跌2.14%，跑输沪深300 指数1.87 个百分点，在28 个申万一级子行业中排名第27。细分领域方面，上周，食品饮料子板块涨跌不一，其中其他酒类涨幅最大，上涨9.02%；其次是葡萄酒（7.30%）、食品综合（2.39%）、黄酒（2.33%）。个股方面，莫高股份（61.24%）、盐津铺子（24.07%）、元祖股份（17.63%）、广州酒家（13.36%）、煌上煌（12.36%）有领涨表现。
本周行业要闻及重要公告
（1）酒说报道，2020 年1-6 月，全国酿酒产业规模以上企业酿酒总产量2718.53 万千升，同比下降3.29%。销售收入3952.46 亿元，同比下降3.37%。
利润838.14 亿元，同比增长0.72%。其中，规模以上白酒企业产量350.15万千升，同比下降8.59%；销售收入2736.68 亿元，同比下降1.27%；利润729.92 亿元，同比增长2.22%。（2）8 月7 日，今世缘股份有限公司发布了2020 半年报，报表显示，2020 年1-6 月今世缘营业收入为29.12 亿，同比下降4.65%，归属于上市公司股东的近利润为10.19 亿，同比下降4.92%。
对于营业收入变动，今世缘方面表示，主要系疫情影响，消费场景减少及公司给予经销商的折扣增加。
投资建议
目前食品饮料估值位于历史高位水平，主要在于其业绩确定性较高受到资金追捧，白酒板块内龙头股以及食品股股价连创新高。虽短期估值较高，但应重视行业的长期价值。坚守确定性阵地，寻找低估值品种。因此建议关注三条投资主线：一是疫情之下获利的个股，全年业绩有望高增长；二是前期受疫情影响较大，一季度业绩表现较差，预计逐季环比改善的低估值品种；三是疫情影响下龙头企业强者恒强。建议关注:白酒、调味品、速冻食品板块。
风险提示：疫情超预期的风险、食品安全风险、市场风格转变风险
