可转债周报:转债上涨延续

类别:债券 机构:华安证券股份有限公司 研究员:邹坤 日期:2020-08-10

报告摘要:

    本周(8 月3 日—8 月7 日)有3 支新发行(网上发行日期)的可转债,为特发转2、赣锋转2、嘉友转债。截至目前披露的信息显示,下周无新发行的转债。本周有6 支新上市的转债,为宏川转债、欣旺转债、龙大转债、宁建转债、瀛通转债、本钢转债。截至目前披露的信息显示,下周有2 支新上市的转债,为国城转债、沪工转债。

    本周发行有新进展的可转债有14 支,总金额为159.49 亿元。本周通过证监会核准或发审委通过的转债2 支,为嘉化能源、奇正藏药。

    本周股票市场和转债市场均上涨。截止周五收盘,上证综指报收3354.04,较上周上涨1.33%,深证成指上涨0.08%,创业板指数和沪深300 分别下跌和上涨1.63%和0.27%。本周上证转债和中证转债分别上涨0.98%和1.1%。

    本周申万行业指数21 涨,7 跌。上涨幅度前三的行业分别为国防军工、有色金属和汽车,涨幅分别为16.6%、6.01%和4.15%。下跌幅度前三的行业分别为休闲服务、食品饮料和传媒,跌幅分别为4.85%、2.14%和1.39%。

    从个券表现来看,本周转债市场以上涨为主。上涨的转债有180 支,下跌的转债有107 支。涨幅前三的分别是欣旺转债、横河转债和龙大转债,涨幅分别为48.72%、46.27%和41.26%。下跌幅度前三的分别为东时转债、振德转债和溢利转债,跌幅分别为8.26%、7.5%和6.98%。

    二级市场上,本周可转债市场成交额为2004.05 亿元,相比上周成交量增加了256.09 亿元,涨幅为14.65%;本周有44 支成交额超过10 亿的转债,有39 支成交额超过5 亿的转债。

    从绝对价格来看,当前转债价格多集中于110 元以上,8 月6 日平均收盘价为134.35 元,整体绝对价格水平较高,处于历史较高水平。从溢价率水平来看,当前转债市场的算术平均转股溢价率为13.51%,加权平均转股溢价率是21.23%,均处于历史(15 年至今)25 分位数以下水平。当前转债市场到期收益率(YTM)处于历史低位。转债市场整体加权平均YTM 为-1.04%,位于历史25 分位数与50 分位数之间。综合来看,当前转债市场股性较强,债底保护不足,受权益市场影响较大,建议投资者保持谨慎。

    风险提示:海外疫情持续恶化、上市公司业绩不及预期