基金月报:侧袋机制正式施行 保障基金平稳运行

类别:基金 机构:平安证券股份有限公司 研究员:贾志/谭龙飞 日期:2020-08-10

  平安观点:

      侧袋机制正式施行:对于公募行业来说,侧袋机制有力的保障了基金的平稳运行,提高了基金抗击特定资产流动性风险的能力。对于投资者来说,侧袋机制有力的保障了后来者的利益,使其不再承担基金过去操作带来的潜在损失,合理界定了不同阶段进入基金的投资者所承担的风险及获取的收益。

      货币基金:跨过半年末流动性紧张时点,货币基金收益率延续下行趋势,7 月707 只不同份额货币基金的年化收益率中位数为1.6830%,较6 月统计数据下降幅度较大。

      投资者可关注类货币基金,如以短久期高等级信用债为主要投资标的的纯债基金,其业绩收益率和波动率均略高于货币基金。

      权益基金:从业绩和盈亏比例看,按权益仓位划分的三类权益基金中,均是主动偏股基金的表现最佳,增长率中位数、整体收益水平、正收益比例高于其他两类权益基金。

      考虑到近期市场波动加大,仍有进一步回调压力的可能,权益基金投资者需慎重投资主动偏股基金。

      固收基金:1)从业绩看,二级债基表现最佳,增长率中位数高于其他四类债券基金。

      2)从不同类别债券基金的盈亏情况看,二级债基亏损比例最小。结合对未来行情的分析,权益市场近期波动较大,有进一步回调的可能;经过股债跷跷板效应的影响后,债券基金净值出现波动,同时在经济持续复苏的背景下债市收益率仍有上行可能,投资者可关注固收+基金,加强对不同资产类别收益的获取能力。

      基金发行成立市场:7 月基金发行成立市场升温,募集速度加快。1)发行数量和成立规模均大幅提升。2)募集时长短的基金成立规模大于其他募集时长的基金。3)基金发行成立市场体现出的投资者风险偏好相对稳定,处于稍高位置。

      基金策略:依投资风格不同,提供积极型、平衡型和稳健型三种不同组合以适合不同投资者的需要,三种基金组合的权益固收的比分别为1:0、1:1、0:1。

      风险提示: 1)宏观经济下行超预期,上市公司企业盈利将相应遭受负面影响;2)政策发生重大转向,货币政策快速收紧,财政发力不达预期;3)疫情超预期发展,对全球经济产生影响。