策略日报：短期依旧注意规避风险

　　最新观点

    　　上周五两市共有12 只个股封死跌停，较上个交易日数量小幅增加，个股跌停主要是强势股回落和退市股利空遭资金大幅抛售。近一阶段行情基本符合我们预期，指数震荡下行，我们在《谨慎操作》中提出：“连续3 日的窄幅震荡也使得下一阶段市场投资者观望的情绪越发浓厚，其中周四创业板市场的全天走弱，终收跌1.6%，与收盘翻红的上证综指有着明显的反差，可见市场局部转弱的迹象已经萌生，谨慎操作是重点。”短期来看，指数由于场内做多情绪的高涨，下方承接力度不错，但若本周一在上涨时，抛盘力量依然强劲，那么情绪可能急转而下，注意规避风险。

    主题追踪

    　　今日关注：业绩预增、集成电路、代糖

    　　昨日主题：海南板块、军工领涨，数字货币、券商板块跌幅居前1) 海南板块：海南矿业、海气集团领涨。催化剂：7 月31 日，国家税务总局海南省税务局发布公告，鼓励类产业企业减按15%税率征收企业所得税问题，旅游业、现代服务业、高新技术产业企业新增境外直接投资取得的所得免征企业所得税问题，新购置的资产一次性扣除或加速折旧和摊销问题。在政策端的多元刺激下，海南免税板块仍有较大的发展空间及想象余地。

    　　2) 军工：新光光电、凌云股份领涨。催化剂：建军节前夕，习近平总书记到空军航空大学视察，习近平强调要在军事人才培养、国防科技创新等方面积极作为。要紧跟世界新军事革命发展趋势，推动新质战斗力加速孵化和生成。同时，中国军费持续稳定增长，地缘政治等不确定性因素增加，军备现代化政策持续推进，都将持续改善军工行业的风险偏好。

    　　3) 代糖概念：太阳纸业、金禾实业领涨。催化剂：“减糖”、“限糖”成为近年来的热议话题”，各大企业也在争抢无糖概念。元气森林在2020 年1-5 月就拿下了6.6 亿销量，目前元气森林估值高达140 亿元。元气森林使用赤藓糖醇作为非糖类甜味剂，该种甜味剂属于功能性糖醇，低热量、甜味协调，并且不参与糖代谢和血糖变化。正是由于它不参与代谢的特征，常被作为低热量食物增加甜味的甜味剂。除了健力宝和元气森林，可口可乐、百事可乐分别于1982 年和1964 年推出了健怡可乐和轻怡百事。

    热股鉴赏

    　　云南铜业（000878）：产销创新高，业绩持续改善主要逻辑和观点：目前铜价处于10 年来最低水平，随着疫情得到有效控制，价格触底回升概率高，公司确定了“1352”战略发展目标，或加快国内外布局，公司在行业内具备一定的估值优势，建议投资者积极关注。

    风险提示：疫情未能得到有效控制、宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。