固收信用周度复盘：信用债发行缩量成交放量 收益率涨跌互现

一级市场：净融资额大幅上升

    　　1、上周发行量小幅下降，整体仍处低位，净融资额大幅上升。信用债发行量达到1517.55 亿元（环比下降8.08%），净融资量达到602.90 亿元（环比上涨了548.42 亿元）。

    　　2、推迟或取消发行债券规模小幅增加。上周有9 只债券推迟或取消发行，计划发行金额为66.5 亿元，规模上相较前一周58.5 亿小幅增加。

    二级市场：信用债成交放量，收益率涨跌互现1、成交量大幅增加。上周信用债二级成交量6,616.23 亿元，环比上升11.54%。

    　　2、信用债收益率涨跌互现，短久期收益率下行。上周信用债收益率涨跌互现，其中短久期收益率均下行，长久期收益率以上行为主。

    　　3、产能过剩行业信用利差小幅走扩，上游原材料价格涨跌互现。上周产能过剩行业信用利差小幅走扩，高频数据显示产品价格涨跌互现。

    评级调整：上周1 家主体评级上调

    　　上周共1 家主体级别上调，1 家主体级别下调。

    债市要闻：建立健全公开发行公司债券注册制相关制度，加强事中事后监管1、8 月6 日，中国人民银行、财政部分别披露《2020 年第二季度中国货币政策执行报告》、《2020 年上半年中国财政政策执行情况报告》。财政部在财政政策展望中，披露的六项任务中包括千方百计稳定和扩大就业。统筹用好就业补助资金、职业技能提升行动专账资金和失业保险基金，加快使用工业企业结构调整专项奖补资金，用好用足抗疫特别国债和地方政府专项债券，重点支持带动就业能力强的补短板项目，开发更多就业岗位。

    　　2、8 月7 日，证监会就《证券期货行政和解实施办法》及修订《公司债券发行与交易管理办法》公开征求意见。进一步发挥行政和解在化解行政资源与行政效率之间的矛盾、及时补偿投资者损失、尽快恢复市场秩序等方面的积极作用，建立健全公开发行公司债券注册制相关制度，加强事中事后监管。

    风险提示：经济复苏低于预期，疫情反复影响发债企业信用基本面。