非银金融行业周报:7月券商业绩表现亮眼 继续看好板块投资价值

类别:行业 机构:渤海证券股份有限公司 研究员:张继袖/王磊 日期:2020-08-10

市场表现

    上周,上证综指上涨1.33%,申万非银指数上涨1.41%,行业跑赢大盘0.08个百分点。非银子板块中,证券板块上涨1.41%、保险板块上涨1.02%、多元金融板块上涨4.42%。个股方面,非银板块中涨幅排名前三的为新力金融、国盛金控、中航资本,分别累计上涨21.03%、20.80%、17.72%。估值方面,截至8 月7 日申万证券(III)市净率(LF)为2.11 倍。

    行业要闻

    证监会发布指引,推动基础设施REITs 平稳落地;落实公开发行注册制改革,公司债券发行与交易管理办法拟修订;证监会就证券期货行政和解实施办法公开征求意见;中证协发布从业人员职业道德准则;新三板精选层将“试水”融资融券业务。

    重要公司公告

    山西证券(002500):山西证券股份有限公司于2020 年8 月4 日收到中国证券监督管理委员会出具的《关于同意山西证券股份有限公司向专业投资者公开发行公司债券注册的批复》,同意公司向专业投资者公开发行面值总额不超过40 亿元公司债券的注册申请。红塔证券(601236):红正均方为红塔证券股份有限公司全资的另类投资子公司,注册资本为5 亿元人民币。为满足业务发展需求,公司决定对红正均方增资15 亿元。本次增资后,红正均方的注册资本将增加至20 亿元,公司仍为其唯一股东。

    投资建议

    上周,申万证券Ⅲ指数上涨1.41%,跑赢沪深300 指数1.14 个百分点,周日均股基成交额13577 亿元,环比上周上涨24.88%,两融余额14718 亿元,较上周五增加472.02 亿元。7 月以来,市场活跃度持续保持高位,主要指数悉数上涨,利好券商的各项业务,推动业绩持续向好。

    8 月4 日,媒体报道称新三板精选层试点融资融券业务已获得监管层认可,精选层融资融券业务正在加紧推进。我们认为,精选层挂牌股票开展两融业务是资本市场深化改革的持续推进和细化,有利于提高新三板精选层股票的定价效率和流动性,是推动我国多层次资本市场建设走向完善的重要举措。

    券商板块上涨的驱动因素主要包括资本市场改革、流动性以及A 股市场上涨带动的β属性,在资本市场深化改革进程中,以上因素都将得到兑现。我们维持对行业的长期看好,龙头券商凭借雄厚的资本实力和风控能力,在资本市场深化改革“扶优限劣”的政策倾斜下将最直接受益。建议关注优质龙头券商的投资价值,推荐中信证券(600030.SH)、华泰证券(601688.SH)。

    风险提示:市场波动风险,政策推进进展不及预期。