原油周报:主要经济体制造业扩张 油价维持相对高位

类别:金融工程 机构:兴证期货有限公司 研究员:刘倡/林玲/赵奕/孙振宇 日期:2020-08-10

  内容提要

      市场回顾

      上周WTI 收于41.60 美元/桶,上涨1.17 美元或2.89%;布伦特收于44.69 美元/桶,上涨0.98 美元或2.24%;SC 收于281.8 元/桶,下跌2 元或0.71%。全球主要经济体制造业全线扩张,帮助油价盘中创阶段新高,但中美关系不断恶化以及美国需求持续疲弱,持续对油价施压。

      后市展望

      供应端:美国方面,7 月31 日当周产量1100 万桶/天,环比减少10万桶/天,为近7 周首次环比下滑,同比减少10.57%;8 月7 日当周,美国石油钻井数量环比减少4 口至176 口,油气总钻井数量下滑至247 口,连续14 周创新低。OPEC+方面,海湾三国——沙特、阿联酋、科威特继续执行超额减产,同时伊拉克8-9 月减产量将环比增加约40 万桶/天,基本抵消部分OPEC 同盟国的出口增量,但沙特下调9 月OSP,表明其对短期市场并无乐观预期。

      需求端:中美欧7 月制造业PMI 分别录得51.1、54.2、51.8,制造业全线扩张,对长期需求构成提振。中国方面,国内水患导致的交通受损仍未恢复,水上浮仓的全球占比不断增大,SC 价格相对布油持续偏弱局面短期将持续存在。美国方面,7 月25 日当周初请失业金人数环比减少34.9万至118.6 万,降幅为6 月以来最大;成品油消费方面,7 月25 日当周,航煤、燃料油库存分别减少35.8 万桶、52.6 万桶,但汽、柴库存分别增加41.9 万桶、159.1 万桶,其中柴油连续创历史新高,表明美国需求复苏仍有较大不确定性。此外,中美关系紧张,将持续对油价施压。

      综上,短期油市不确定性仍未解除,预计油价延续宽幅震荡的概率较大,重点关注中美关系变化及美国需求动态。

      策略建议

      持多观望。

      风险提示

      中美关系进一步恶化。