黑色产业链日报：成交回落 现货价格小幅回落

　　螺纹钢：成交回落，现货价格小幅回落

    　　1.核心逻辑：今日现货市场小幅回调，成交量变化不大，全国建筑钢材成交量20.25 万吨，环比回落1.8 万吨。基本面方面，雨季过后，螺纹需求有所恢复，上周螺纹钢呈现产量库存双降格局，热卷受利润驱使，铁水转移，产量创半年新高。由于近期的提前透支，对于节奏方面或有些许影响，所以后期需关注实际需求恢复速度，若需求端及消息面有更多的利好配合，则价格会继续冲高，反之则可能会出现阶段性回落。

    　　2.操作建议：螺纹钢近期或有冲高回落风险，中期继续关注01 合约逢低买入及1-5 正套机会

    　　3.风险因素：需求韧性继续维持

    　　4.背景分析：8 月7 日，上海等6 城市螺纹钢价格下跌10-20 元/吨；上海、广州2 城市下跌10 元/吨，福州等3 城市上涨10-30 元/吨，其余城市持平。

    　　重要事项: 中国央行货币政策委员会委员、清华大学金融与发展研究中心主任马骏近日表示，从经济复苏的速度来看，中国的表现是非常出色的。目前的货币政策逆周期调节力度已经不小，应该维持目前的力度，没有必要再加码。“要储存一些‘子弹’，万一有事情的话，我们可能还得用更多的金融资源去应对。

    　　铁矿石：结构性矛盾仍存，矿石现货市场继续高位震荡1.核心逻辑：周五进口矿铁矿石市场小幅下挫，市场活跃度一般，临近周末钢厂补库存基本结束，多以观望居多。从本周基本面情况来看，矿石基本面依然偏强，港口库存再度小幅回落56 万吨，钢厂高炉产能利用率及日均铁水产量继续小幅回升，另外矿石目前存在结构性矛盾虽然近期块矿和球团的添加量增加，但是粉矿资源未见缓解。因此在宏观没有大波动的情况下，矿石价格仍将高位震荡。不过，上周大商所就铁矿石市场发布风险提示函，后期需关注政策面因素对矿石盘面价格的影响。

    　　2.操作建议：铁矿石继续上涨空间有限，需注意冲高回落风险。

    　　3.风险因素：钢材产量继续明显回升

    　　4.背景分析

    　　现货价格：普氏62%铁矿石指数报118.85 美元/吨,跌2.55 美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报904 元/吨，跌5 元/吨。

    　　库存情况：上周Mysteel 中国45 港铁矿石库存总量11402.72 万吨，较前一周四累库77.59 万吨。日均疏港量310.87 万吨，环比前一周四增30.52 万吨。目前在港船只159 条降9 条。上周港口库存延续累库趋势，但累库幅度收窄。分区域来看，华北、华东、沿江三区域库存持续累库。

    　　疏港方面，唐山两港由于封港限制解除，疏港量得以大幅提高，因此本期45 港总疏港重回七月疏港均值线以上。值得注意的是，大连、青岛、连云等港口由于到港减量，在港船只也出现了下降。

    　　下游情况：上周复产2 座高炉，新增检修1 座高炉，主要集中在山西和安徽省。上周钢厂高炉生产变化较少，但由于前一周复产高炉于上周达产情况较多，且其中包括两座4000m高炉恢复，因此铁水产量增加明显并创下历史单周新高水平。本周计划复产3 座高炉，日均铁水产量合计0.9万吨，预计铁水产量仍将维持高位。

    　　焦炭：钢厂采购增加，焦炭市场情绪有所好转

    　　1.核心逻辑：焦企出货、订单情况良好，第四轮提降未落地使得焦企心态平缓。山西吕梁汾阳地区有环保限产，除此之外整体焦企焦炭供应与前期基本持平，库存多处低位，销售顺畅。本周全国独立焦化企业开工率72.77%，环比回落0.9 个百分点，库存37.9 万吨，环比回落9.1 万吨。

    　　需求端，高炉开工率和产能利用率继续回升，日均铁水产量高位，短期需求仍处于高位，钢焦企业双方仍在博弈中，钢厂利润小幅回升背景下，对价格打压意向有所减弱。以目前形势来看，钢厂保持稳定采购政策，焦企出货相对平稳，近期贸易商采购也有所增多，下游需求逐渐增加，故近期价格或以震荡偏强为主。

    　　2.操作建议：焦炭以震荡偏强思路对待。

    　　3.风险因素：焦炭开工率回升明显

    　　4.背景分析

    　　现货价格：山西地区焦炭市场准一级冶金焦报1650-1780 元/吨，一级焦报1800-1930 元/吨；；唐山准一级到厂1840-1870 元/吨。

    　　开工情况：本周Mysteel 统计全国100 家独立焦企样本：产能利用80.18%，周环比增0.18%；日均产量38.50 万吨，增0.52 万吨；焦炭库存37.94 万吨，减9.07 万吨；炼焦煤总库存782.10 万吨，减6.04 万吨，平均可用天数15.27 天，减0.33 天。