建筑建材行业:周期行业数据周报(第三十二周)

类别:行业 机构:华泰证券股份有限公司 研究员:鲍荣富/李斌/方晏荷 日期:2020-08-10

建材:华东水泥价格提前开启上涨,浮法玻璃库存接近往年同期水平根据数字水泥网,上周全国P.O 42.5 高标水泥428 元/吨,周环比上升1.5元/吨,华东水泥价格领涨。上周华东水泥出货率91%,环比大幅上涨7.9pct。近两周华东水泥出货加快,价格较往年8 月中下旬提前开启涨价,显示下游需求旺盛。华东作为全国水泥价格风向标,其涨价意义重大。根据卓创资讯,上周全国5mm 白玻均价90 元/重箱,环比上升3.5 元/重箱,同比85.0 元/重箱。截至上周五,平板玻璃社会库存3650 万重箱,环比继续减少383 万重箱,同比高144 万重箱,基本恢复至往年同期水平。玻纤价格继续保持低位,部分直接纱产品开启提价,看好下半年板块行情。

    建筑:传统基建龙头基本面回暖明显,PPP 金额落地率持续改善根据Wind 数据,截至20 年7 月末,PPP 管理库累计入库项目个数同比增加6.6%,累计增速同比下降9.6pct;累计入库金额同比增加8.3%,累计增速同比下降9.5pct, PPP 项目金额落地率70.8%,连续4 个月金额落地率超过70%,去年同期66.0%,金额落地率持续改善。而从八大建筑央企披露的订单情况来看,20H1 中铁、铁建、中冶的订单增速均超过20%,中铁Q2 单季度工程/设计订单同比增长39%/37%,铁建Q2 单季度工程/设计订单同比增长27%/82%,中国建筑Q2单季度基建订单同比增长27%,传统基建龙头H1 基本面回暖已经较为明显。

    钢铁&煤炭:短期看多钢价、煤价

    据Mysteel,上周建筑用钢社库6 月以来首次下行,主要是暴雨、洪水影响减弱,需求恢复较好导致去库;同期,建筑钢材日均成交量环比+1.6 万吨,且全国混凝土企业产能利用率、磨机开工率环比分别+1.6、+1.0pct,短期工地施工较好,钢材需求或保持强劲。上周五澳洲PB 粉价格(不含税)867 元/吨、环比+35 元/吨,达到去年矿价最高点。考虑到铁矿到港量维持高位、钢厂进口矿库存持续上行,矿价短期承压。上周,重点电厂日煤耗443 万吨、环比+29 万吨,达到近3 年同期最高,下游用煤需求较好,考虑到重点电厂库存持续下行、蒙煤和澳煤进口受限,短期煤价或上行。

    有色:继续看好金银价格上涨

    我们认为货币政策宽松导向不变,实际利率预期继续下行,看好金价继续上涨。中国和欧洲PMI 环比持续改善,白银工业需求预期改善,白银价格预期继续上涨。上周国内铜、铝、锌、铅、锡、镍现价为51560、14710、20070、16600、147250、114950 元/吨,周变动幅度为-0.75%、-1.93%、3.83%、5.06%、1.03%、3.47%;LME 三个月铜、铝、锌、铅、锡、镍期货价格为6450、1758、2390、1931.5、17846、14433 美元/吨,周变动幅度为0.17%、2.12%、3.42%、3.79%、0.13%、4.54%。上周COMEX黄金和白银分别为2028 和27.5 美元/盎司,周变动幅度为2.12%、13.73%。

    化工:进口货源延迟到港、PO 价格大涨,尿素、纯碱价格上涨上周,国际油价小幅上涨,国内化工品价格上涨为主:重点监测的295 个主要化工品中,102 个上涨,46 个下跌,其中碳酸二甲酯(25.9%)、美国Henry Hub 期货(24.4%)、MDI-50(19.0%)涨幅居前;醋酸(-7.7%)、丙酮(-6.9%)、液氨(-6.2%)跌幅居前。重点产品中:1)原油:美国非农数据超预期,EIA 库存下降,国际油价小幅上涨;2)PO 及聚醚:进口货源延迟到港,环氧丙烷供应紧张、价格大涨,聚醚价格跟涨;3)尿素:

    印度继续招标利好尿素需求,国内外尿素价格上涨;4)纯碱:下游玻璃需求良好,厂家库存下降,纯碱价格上涨。

    风险提示:部分抽样指标无法代表整体趋势;历史数据对未来指引失效。