外汇期货数据跟踪:利差助力掉期持续攀升

类别:金融工程 机构:中信期货有限公司 研究员:张革/张菁 日期:2020-08-10

  短期偏弱

      中期升值

      上周,在美元继续下跌的背景下,受中美将于8 月中旬评估贸易协议消息刺激,人民币汇率呈现出补涨现象。不过,从美国大选民调数据来看,特朗普除了在就业与经济层面领先拜登之外,其余层面民众满意度都偏弱。同时,特朗普的支持者对于中国的态度更为强硬不友好,因此,考虑随着补贴因素对于消费的提振逐步减弱,美国经济在第三季度可能面临向下修正。特朗普在大选压力之下,动用“中国牌”转移视线仍是选前策略。重新启用贸易牌则可能对经济再度施压,预计这一选择将较为谨慎。不过,考虑2020 年采购的美国大豆规模料不足第一阶段贸易协议隐含目标的一半,不排除中美8 月中旬评估贸易协议执行结果时,美方继续“雷声大”的威胁。与此同时,值得注意的是,央行第二季度货币政策报告别除了对于汇率“加强宏观审慎管理”的表述,透露央行对于波动的容忍度仍在提升。预计在美国大选前,人民币汇率高波动的状态将维持。短期来看,中美紧张局势依然暗流涌动,美元非商业净空头持仓达到极端状态,美元空头交易过度拥挤也可能引发美元市场反复。我们不建议投资者过分押注政治事件走势。年中购汇需求的投资者可继续把握机会,顺势而为操作建议 年中购汇需求逢低择机而出

      风险因子 1)疫情持续升级;2)海外信用风险爆发;3)中美关系恶化