商业贸易行业周报(第三十二周)

类别:行业 机构:华泰证券股份有限公司 研究员:陈莉/林寰宇/张萌 日期:2020-08-10

  本周观点

      8 月5 日,国际现货黄金价格创2,031 美元/盎司历史新高。我们维持此前观点:短期金价突破2,000 美元/盎司心理关口后或出现震荡,但全球范围疫情反复、中美贸易摩擦及全球充裕的流动性仍将支撑金价进一步上行。

      我们继续看好黄金珠宝龙头(尤其是自营为主、素金产品占比高且套保策略灵活的)在Q3 的业绩弹性及盈利能力的边际提升,建议关注老凤祥、周大生、豫园股份。

      子行业观点/上周回顾

      黄金珠宝:金价快速上涨短期或压制消费需求,但我国传统“金九银十”婚庆旺季临近,预计将拉动黄金饰品需求快速回暖;跨境电商:外交摩擦并未对行业产生实质性影响,继续看好行业龙头Q3 业绩高增;超市:社群拼团龙头谊品、兴盛近日完成新一轮融资,继续看好生鲜赛道线上线下融合的长期趋势。

      重点公司及动态

      豫园股份:公开发行面值总额不超过60 亿元公司债券,获证监会审批通过;家家悦:控股股东家家悦于8 月3 日至8 月7 日,合计减持家悦转债64.5万张,占发行总量10%。

      风险提示:国内疫情防控不及预期;需求回暖不及预期;居民债务压力增大。