晨会纪要

　　宏观快评*宏观思辨系列（第6 期）:如何系统地理解“双循环”

    　　研究分析师:郭子睿 投资咨询资格编号:S1060520070003研究分析师:陈骁 010-56800138 投资咨询资格编号:S1060516070001研究分析师:魏伟 021-38634015 投资咨询资格编号:S1060513060001核心观点：“双循环” 发展格局是综合我国比较优势和世界经济环境变化做出的战略选择。以国内大循环为主体，并不意味着国际市场不重要，而是我们要更好的挖掘内需潜力，提升内循环的质量和效率，通过自主可控提高国内产业的竞争优势，从而引领国际市场，在更高层次上扩大对外开放。我们认为“双循环新发展格局”将是贯穿我国未来5-10 年发展的战略纲领，也将成为“十四五”规划的指导方针。双循环格局以国内大循环为主体，也将为一些行业和资本市场带来投资机遇。

    　　策略周报*海外风险频繁扰动

    　　研究助理:郝思婧 一般证券从业资格编号:S1060119070043研究分析师:魏伟 021-38634015 投资咨询资格编号:S1060513060001研究分析师:张亚婕 021-20661934 投资咨询资格编号:S1060517110001核心观点：我们认为市场短期仍处于盘整蓄势期间，中美关系不确定性仍带来风险偏好影响。上周市场在盘整期迎来结构分化，上证综指上涨1.3%而创业板指下跌1.6%，市场短期盘整仍会持续，在中美摩擦不确定性下市场风险偏好难以显著回暖。中美争端在上周继续升级，8 月6 日，特朗普签署行政令表示Tiktok 和微信对美国国家安全构成威胁，将在45 天后禁止任何相关交易；美国财政部发布对中国在内的美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）无法实施检查的辖区，建议提高上市门槛，加强信息披露要求，强化投资风险提示，并要求已在美上市公司最初于2022 年1 月1 日满足检查相关要求。

    　　金科股份*000656*规模跨越式增长，业绩释放正当时*推荐研究分析师:杨侃 0755-22621493 投资咨询资格编号:S1060514080002研究助理:郑南宏 一般证券从业资格编号:S1060120010016研究助理:郑茜文 一般证券从业资格编号:S1060118080013核心观点：得益于战略布局调整及时精准，周转提速与激励完善，公司充分把握住本轮楼市复苏周期，实现规模跨越式增长。站在目前时点，公司土储充足质优、且布局更加均衡合理，未来规模有望再上台阶；同时随着过往销售高增项目步入结转周期，未来业绩增速亦有望超越行业，并带动负债率持续改善。短期来看，公司与融创股权纠纷圆满解决，核心高管持续增持彰显信心，物管分拆上市亦有望提振估值，股息率亦具备吸引力，持续看好公司后续表现。预计公司2020-2022 年EPS 分别为1.32 元、1.61 元、1.94 元，当前股价对应PE 分别为7.0 倍、5.8 倍、4.8 倍，首次覆盖给予“推荐”评级。