机械设备行业周报:工程机械淡季不淡 新兴产业利好纷至沓来

类别:行业 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:石康/黄艳/李博彦 日期:2020-08-10

基建投资后期仍将发力,房地产建设需求旺盛,工程机械淡季不淡。根据财政部数据,2020 年1-7 月地方政府专项债发行22661 亿元,完成全年计划(35700 亿元)的60.4%,投向重点侧重交通基础设施、能源项目、生态环保项目、民生服务、市政和基础设施等领域,后期基建投资仍将继续发力,工程机械下半年景气度持续。我们建议继续配置工程机械板块,重点推荐产业链内核心配套企业恒立液压,推荐三一重工、中联重科、艾迪精密。本周庞源租赁价格指数为1324,环比增加106 点,当周公布新签单体量为19909 万元,环比增加6555 万元;7 月庞源租赁吨米利用率为72.9%,同比减少5.1个百分点,环比增加1.5 个百分点,反映房地产需求旺盛,相关产业链持续受益。浙江鼎力获欧洲龙头租赁商Colle 的300 余台大载重高米数臂式订单,新臂式产品认可度提升,海外市场持续开拓。我们继续重点推荐塔机租赁龙头建设机械及高空作业平台龙头浙江鼎力。

    理性看多新兴行业产能扩增中的设备端投资机会。本周,国务院印发《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策》,明确提出凡在中国境内设立的集成电路企业和软件企业,不分所有制性质,均可按规定享受相关政策。近期,中芯国际领衔国内半导体产能建设维持高景气度,大基金二期指引国产设备渗透率持续提升,推荐产品线成熟、下游客户认可度高的国内ATE 龙头华峰测控,以及综合能力领先的主工艺设备标的北方华创、中微公司。本周锂电产业链政策面利好传来,根据财政部发布的《2020 年上半年中国财政政策执行情况报告》,新能源汽车免征车辆购置税政策延长2 年,联合有关部门明确将购置补贴政策延长至2022 年底,平缓补贴退坡力度和节奏。

    锂电设备各工艺道次中,后段设备毛利率最高,同时自动化赋能后段柔性生产,或将进一步强化后段工序企业获利能力,标的方面建议择时把握后段设备龙头杭可科技、混改先锋赢合科技的投资机会。光伏产业链方面,国家主管部门正力推通过国家电网发行债券的形式解决可再生能源补贴拖欠的缺口问题,首批债券将覆盖“十三五”规划范围内的可再生能源项目,预计规模在1400~1500 亿元左右,此番政策调整将有利激发产业链下游活力,拉动设备市场空间。标的方面,推荐在HJT 关键主工艺设备持续突破的迈为股份,以及国内晶体生长设备龙头晶盛机电。

    自动化设备方面,推荐关注掌握本体、零部件核心能力,在工业自动化赋能进程中长期收益的综合型供应商,重点推荐埃斯顿,同时推荐关注在细分大容量市场深耕的领先系统集成商克来机电,在非标集成当中大客户拓展有序的拓斯达。常规能源产业供给中,油气开采整体继续呈现“油稳气增”态势,其中非常规油气开发景气度高、政策指引有力,推荐关注压裂设备龙头杰瑞股份。此外,继续推荐第三方检测服务龙头企业华测检测;受益国产化红利的激光龙头标的锐科激光。

    风险提示:宏观经济波动风险,政策变动风险,下游采购不及预期,油价大幅波动,行业竞争加剧,国产化进度不及预期。