公用事业行业周报:高温天气持续叠加经济生产复苏 多地用电负荷创新高

类别:行业 机构:长江证券股份有限公司 研究员:张韦华/金宁/于倩 日期:2020-08-09

  高温天气叠加经济生产复苏,多地用电负荷创新高根据中国气象局8 月新闻发布会消息,今年7 月,江南南部、华南大部等地高温日数普遍有10-27 天,较常年同期偏多5-17 天。华南区域平均高温日数12 天,为1961 年以来历史同期次多。此外,国家统计局此前公布了7 月中国采购经理指数运行情况,7 月PMI 为51.1%,比上月上升0.2 个百分点,连续5 个月位于临界点以上。高温天气叠加经济生产复苏拉动电力需求持续提升。

      南方电网广东电网公司称,广东省1-7 月全社会用电量为3751.22 亿千瓦时,同比增长0.65%。实现扭负为正,其中二产中的高技术及装备制造业1-7 月用电量达722.56 亿千瓦时,已接近去年同期水平。其中,广东省7 月全社会用电量同比增长12.43%,为今年以来单月增速最高。广东统调负荷于7 月14 日年内首次创下历史新高后,7 月内先后5 次刷新最高值,最高负荷达12687 万千瓦,比去年最高负荷增长4.02%。

      国家电网有限公司提出,近期受社会经济活动进一步恢复和高温天气影响,国网经营区域内用电水平持续攀升:8 月3 日,国家电网用电负荷创历史新高,达到8.75 亿千瓦,其中华东电网和天津、山东、江苏、安徽、湖南、江西6 个省级电网负荷均创历史新高。

      从主要发电集团发电表现来看:8 月4 日,华电集团完成发电量20.26 亿千瓦时,创历史新高;8 月5 日,华能集团完成发电量24.62 亿千瓦时,继8 月4 日之后再次打破2018 年8 月10 日创下的历史最高纪录。

      高温天气叠加经济生产复苏拉动电力需求持续提升,利好火电利用小时提升。此外由于之前电厂和港口补库导致的煤炭高库存使得港口煤价缺乏支撑,火电经营业绩存在较大改善空间。

      投资建议

      随着国内疫情得到有效控制,复工复产加速推进,6 月发、用电量同比增速继续回升,且预计未来用电需求将随着宏观经济复苏存在较大边际改善空间,具有一定逆周期性和投资防御性的公用事业板块有望走出稳健行情。当前煤价中枢支撑弱化,火电行业及公司业绩有望延续改善趋势,个股推荐业绩相对煤价敏感性较高的华电国际、华能国际和水火兼济的国投电力;水电板块经营稳健、注重分红回报、具备优异的投资防御性,个股推荐拥有长期成长空间的行业龙头长江电力;“四网融合”落地后“三峡电”入渝有望优化成本、中长期依托电改实现扩张的三峡水利。

      风险提示

      1. 电力供需恶化风险,政策推进不及预期风险;

      2. 煤炭价格出现非季节性风险,来水持续偏枯风险