钢铁行业研究周报:甬金股份领涨板块 库存由涨转降

类别:行业 机构:天风证券股份有限公司 研究员:马金龙 日期:2020-08-09

  行情回顾

      截至8 月7 日,钢铁(申万)指数报收2065.91 点,环比上涨38.21 点,周涨幅1.88%。个股方面,甬金股份、海南矿业、*ST 金岭、沙钢股份、*ST抚钢处于涨幅前五,周涨幅分别为34.42%、27.37%、13.64%、12.49%、12.14%;扬子新材、宏达矿业、柳钢股份、武进不锈、杭钢股份处于跌幅前五,周跌幅分别为-4.21%、-3.91%、-2.61%、-2.38%、-1.83%。

      下周行情展望

      梅雨季节已过 下游需求小幅恢复: Mysteel 调研结果显示,本周钢材社会库存降低2.21 万吨,降幅0.1%。具体来看,螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中板单周库存及变化幅度分别为-1.37 万吨(-0.2%)、-6.06 万吨(-3.0%)、+4.42万吨(+1.6%)、+0.16 万吨(+0.1%)、+0.62 万吨(+0.6%)。本周螺纹库存由增转降。随着国内疫情形势向好,各行各业正有序复工复产。下游需求的加速复苏使得钢材中长期需求迎来上行期,整体来看,梅雨季节已过,下游需求小幅恢复,但短期警惕南方高温对下游需求造成的影响。中长期看,我们仍维持较好的需求强度的观点。

      钢价多空博弈窄幅震荡:普钢方面,螺纹钢HRB400(20mm)报收3805元/吨,环比下跌9 元/吨;高线HPB300(8.0mm)报收3923 元/吨,环比上涨2 元/吨;普碳中板(20mm)报收3953 元/吨,上涨2 元/吨;热轧板卷(3.0mm)报收3981 元/吨,环比下跌2 元/吨;冷轧板卷(1.0mm)报收4382 元/吨,环比上涨3 元/吨;唐山钢坯报收3390 元/吨,环比下降10元/吨。不锈钢方面,以304*2B 不锈钢板卷价格为例,佛山及无锡两地的价格分别为14300 元/吨、14100 元/吨,价格分别环比上涨150 元/吨、持平。

      盈利分化:截至8 月7 日,热轧、螺纹钢、冷轧吨钢毛利分别为248 元/吨、147 元/吨、-14 元/吨,环比变化分别为-15 元/吨、-12 元/吨、-10 元/吨。

      根据Mysteel 调研,截至8 月7 日,163 家钢厂高炉开工率为70.86%,环比增0.55%,高炉产能利用率为80.02%,环比增0.53 个百分点,剔除淘汰产能的利用率为87.11%,较去年同期增1.71%。

      推荐标的:甬金股份、华菱钢铁、三钢闽光、方大特钢、南钢股份、柳钢股份、韶钢松山、中信特钢、久立特材、永兴材料。

      风险提示:需求不及预期,环保限产减弱,中美贸易摩擦加剧,疫情影响超预期改变等。