豆粕周报:美豆丰产预期 豆粕回落

类别:金融工程 机构:大越期货股份有限公司 研究员: 日期:2020-08-09

  豆粕观点和策略

      1.基本面:美豆震荡收低,美豆生长天气良好提振丰产预期压制盘面。国内豆粕震荡走低,美豆回落带动和技术性回落,短期震荡偏弱。国内进口大豆到港正处旺季,油厂压榨维持高位,压制短期价格。但中美贸易关系不确定性仍在,以及国内生猪养殖业复苏势头良好支撑豆粕价格。中性

      2.基差:现货2848(华东),基差调整(现货减90)后-66。偏空3.库存:豆粕库存86.02万吨,上周87.51万吨,环比减少1.7%,去年同期84.22万吨,同比增加2.13%。偏空

      4.盘面:价格在20日均线下方且方向向下。偏空5.主力持仓:主力空单减少,资金流出,偏空

      6.结论:美豆预计900下方震荡;国内豆粕供应短期充裕和美豆丰产预期压制盘面,关注巴西大豆出口和美豆生长天气。

      豆粕M2101:短期2850至2900区间震荡,短线操作为主。期权买入浅虚值看涨期权。

      菜粕观点和策略

      1.基本面:油菜籽短期进口到港偏少,加拿大油菜籽进口仍旧受限,短期供应偏紧支撑国内菜粕价格,但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化,近期水产养殖逐渐恢复,需求端有所转好,菜粕价格整体跟随豆粕走势,豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上升空间。中性2.基差:现货2300,基差-27,贴水期货。偏空3.库存:菜粕库存3.35万吨,上周2.2万吨,环比增加52.27%,去年同期3.75万吨,同比减少10.67%。偏多

      4.盘面:价格在20日均线下方且方向向下。偏空5.主力持仓:主力空单增加,资金流出,偏空

      6.结论:菜粕整体跟随豆粕震荡运行,菜粕库存较低和需求较好支撑价格,后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内菜粕需求情况。

      菜粕RM2009:短期2320至2370区间震荡,短线操作为主。期权观望。

      大豆观点和策略

      1.基本面:美豆震荡收低,美豆生长天气良好提振丰产预期压制盘面。国产大豆收购价维持高位,但大豆期货升水限制价格,盘面高位震荡为主。国产大豆价格远超进口大豆价格,进口大豆替代国产大豆增多,国产大豆将进入有价无市格局或者不进入压榨市场。中性2.基差:现货4400,基差-327,贴水期货。偏空3.库存:大豆库存604.99万吨,上周573.81万吨,环比增加5.43%,去年同期554.45万吨,同比增加9.11%。偏空

      4.盘面:价格在20日均线上方且方向向上。偏多5.主力持仓:主力多单增加,资金流入。 偏多6.结论:美豆预计900下方震荡;国内大豆期货冲高回落,高位震荡,短期波动加剧,需注意风险。

      豆一A2009:短期4700附近震荡,观望为主或者短线操作。

      交易策略

      期货:中期粕类2900至3100区间震荡

      单边:M2101短期2900下方震荡,短期看南

      美美豆天气和大豆出口情况以及国内需求状

      况。

      期权:买入浅虚值看涨期权

      垂直看涨期权组合

      期货观望或者短线操作