农林牧渔行业周报:7月猪企出栏量分化 猪企高盈利禽企景气下降

类别:行业 机构:开源证券股份有限公司 研究员:陈雪丽 日期:2020-08-09

  本周观点:7 月猪企出栏量分化,猪企高盈利禽企景气下降本周主要生猪养殖企业发布7 月生猪销售简报,上市猪企出栏量出现分化,其中牧原股份、正邦科技、唐人神取得较高增长。行业方面, 2020 年7 月南方地区强降雨延续,南方高强度降雨量加速非洲猪瘟病毒传播,非瘟疫情再次抬头,我们预计2020年7 月行业生猪出栏量继续环比下滑。均重方面,据涌益咨询数据,疫情抬头导致90 公斤以下生猪出栏量占比持续提升,150 公斤以上生猪出栏量占比持续下降。随着生猪出栏量及出栏均重下滑,7 月生猪价格环比上升。进口肉方面,海外疫情较重屠宰企业停工,预计2020 下半年猪肉进口量有限,我们认为行业生猪供需缺口在2022 年之前都无法补足,猪价在未来两年仍将维持高位,未来两年猪企盈利无忧。

      建议关注年出栏目标确定性较大、养殖成本下行的头部猪企,继续推荐确定性标的新希望、牧原股份,低估值预期差标的正邦科技。禽养殖企业方面,预计7 月禽链上游企业销量同比仍增长,销售价格低位震荡,下游鸡肉及肉制品加工企业表现相对稳定,7 月毛鸡均价小幅下跌2.2%至7.6 元/公斤,价格整体稳定在7.5 元/公斤以上,下游环节企业盈利确定性较高,建议关注全产业链一体化企业圣农发展。

      同时补栏积极性带动下动保企业业绩改善,建议关注具备研发、工艺、渠道优势的动物疫苗企业普莱柯、生物股份。下半年是农业政策出台密集期,2020 年下半年或有涉及转基因相关政策出台,种业行业将迎来换种革命。建议关注具备转基因技术储备的种子企业大北农、隆平高科。

      本周重点新闻(08.03-08.07):坚决扛稳国家粮食安全重任【坚决扛稳国家粮食安全重任】

      【2020 年第二季度农产品抽检总体合格率97.1%,同比增长0.3%】

      本周市场表现(08.03-08.07):农业跑赢大盘1.31 个百分点本周上证A 指上涨1.33%,农业指数上涨2.64%,跑赢大盘1.31 个百分点。子板块看,本周种子板块涨幅第一,涨幅为14.46%,渔业板块跌幅较大,跌幅7.97%。

      本周价格跟踪(08.03-08.07):生猪、黄羽鸡、毛鸭、郑商所糖价上涨生猪养殖:8 月7 日全国外三元生猪均价为37.44 元/公斤,环比上涨0.19%,仔猪均价为101.59 元/公斤,环比上涨0.89%。白羽肉鸡:据Wind 数据,本周鸡苗均价2.46元/羽,环比下跌10.87%;毛鸡均价7.29 元/公斤,环比下跌2.15%。

      风险提示:宏观经济下行,农产品价格大幅下跌;非洲猪瘟疫情恶化,上市企业出栏量不及预期;新冠疫情加重,消费需求复苏慢于预期。