家电行业周报:家电销售回暖 建议关注龙头

类别:行业 机构:西部证券股份有限公司 研究员:雒雅梅 日期:2020-08-09

核心结论

      家电销售回暖。据奥维云网数据,中国家电市场全品类零售额于6 月基本恢复至去年同期水平,同比增长1.1%。7 月销售虽然因处于促销后期较弱于6 月,但与年初相比明显改善。分品类看,7 月空调线上、线下销售额同比降幅分别较3 月时收窄近30 个百分点;洗衣机线上销售额同比增速由负转正,线下销售额同比降幅较3 月收窄近50 个百分点。外销方面,据海关总署数据,1-7 月家用电器累计出口约2336 亿元,年初至今累计同比增长9.9%。

      电视厂商各自布局新型显示技术,拓展业务范围。2020 年上半年国内彩电市场量价齐跌,成本端面临面板价格的上涨,销售端面临华为智慧屏等新晋厂商的竞争,布局新技术、开拓新业务成为传统彩电厂商的重中之重。在传统的LCD 技术之外,TCL、海信、创维分别聚焦QLED、激光显示、OLED技术,以期突破LCD 市场低价竞争的瓶颈。业务范围上,电竞等商业显示、AIoT 有望成为彩电厂商发展的新方向。

      行情回顾:上周(08.03-08.07)上证综指上涨1.33%,沪深300 指上涨0.27%,家电板块上涨0.81%,家电板块跑输上证综指0.52 个百分点,跑赢沪深300 指数0.54 个百分点。从2020 年初至今的板块表现来看,上证综指上涨9.96%,沪深300 指数上涨14.92%,家电板块上涨9.91%,家电板块分别跑输上证综指0.05 个百分点,跑输沪深300 指数5.01 个百分点。

      上周家电板块主要上市公司中,海尔智家(600690.SH)涨幅最大,为25.50%。

      从各主要家电上市公司的年初至今股价表现来看,北鼎股份(300824.SZ)(涨幅423.86%)、小熊电器(002959.SZ)(涨幅185.43%)和新宝股份(002705.SZ)(涨幅183.23%)领跑整个家电板块。

      投资建议:从宏观数据来看,房地产竣工等数据环比改善,家用电器和音像器材类商品零售值亦有回暖迹象。从出货端数据来看,大家电品类同比降幅明显收窄。继续看好大家电需求修复。推荐关注:美的集团(000333.SZ)、老板电器(002508.SZ)、格力电器(000651.SZ)。

      风险提示:疫情出现反复,宏观经济下行,地产交房低于预期