PTA&MEG周报

类别:金融工程 机构:大越期货股份有限公司 研究员: 日期:2020-08-09

  回顾与展望

      上周PTA2009合约小幅反弹,收于3648,上周涨幅1.16%,振幅4.46%。09基差收于-61。

      从供给角度看,三房巷120万吨装置、台化120万吨装置、扬子60万吨装置计划内停车,汉邦220万吨装置周内短暂降负。PTA负荷为86.7%,环比减少1.3%,PTA周产量减少1.37万吨左右。

      从需求角度看,上周长丝端卓成按计划检修,短纤端洛化和安兴检修,瓶片端三房巷减产,但五粮液和华宏重启。聚酯开工率90.1%,环比减少0.9%,由于产能上调,聚酯周产量减少0.19万吨,对应PTA消费减少0.16万吨,MEG消费减少0.06万吨。

      总体来看,上周原油震荡偏强,随着盘面反弹,PTA加工费出现上行,供应端如期出现检修,后续装置仍有新增检修,需重点关注。聚酯产品利润下方有所支撑,织造开工继续提升,整体产销状况较前期略有好转,随着下半年的传统旺季临近,终端需求存在改善预期,供应端检修与聚酯负荷高位使得PTA库存去化,预计后市盘面仍将维持小幅反弹。

      上周EG2009合约横盘整理,收于3710,上周跌幅0.75%,振幅4.04%。09基差收于-56。

      从供给角度看,上周乙二醇负荷出现明显下滑,总负荷53.51%,环比减少4.23%,MEG周产量减少1.11万吨;煤制负荷27.81%,环比减少11.25%,煤制周产量减少1.06万吨。在成本偏强背景下,各工艺路线效益明显降低,个别装置存在检修降负预期。

      从库存角度看,截止上周一华东主港地区MEG港口库存约147.3万吨,环比下降0.8万吨。下周预报到货总量在27.3万吨附近,到货总量有小幅回升,港口库存仍处于较高位置。

      总体来看,煤化工装置负荷不足三成,国内供应持续下滑。外盘装置检修相对较多,且部分远洋货调整至欧洲市场,8月下旬起进口供应将明显收缩,未来港口到港压力将有明显缓解。终端需求仍有明显支撑,供需阶段性好转,预计仍有进一步走强可能。