电子行业周报:中芯中报超预期验证代工高景气 面板持续涨价

类别:行业 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:谢恒/李双亮/姚丹丹/仇文妍/姚康 日期:2020-08-09

  投资要点

      在下半年需求恢复的带动下,中芯国际二季度非常亮眼,Q2 单季度净利润大幅增长,收入利润均创新高。其中14/28nm 等先进工艺节点占比逐渐爬坡,工艺节点收入占比达到9.1%,环比提升1.3pct,同比提升5.3pct,14nm 产能逐渐爬坡,达到4.5k/月。同时资本开支规划从之前的43 亿美金大幅上修至67 亿美金,上修幅度超过50%,主要用于机器及设备的产能扩充,大超预期。们认为随着资金,技术,人才逐步到位,在核心技术团队的领导下,中芯国际有望在先进工艺的开发中实现快速突破,从而抢占更多的高端市场,同时通过不断扩张成熟工艺产能,继续增加在成熟市场的份额,通过“先进+成熟”工艺的双轮驱动,进一步提升在代工市场的产业地位,同时会带动其核心供应链设备材料的国产化进程,大幅提升相关公司的市场空间,建议关注:

      中芯国际、北方华创、刻蚀龙头A 公司、精测电子、盛美半导体等晶圆代工产业链。

      另外witsview 研究最新数据显示,8 月上旬大尺寸TV 面板价格涨幅持续上升,涨价幅度持续,且大尺寸价格上涨开始带动中小尺寸,笔记本和显示器价格也有所上涨。预计2020-2021 年整个TV 面板需求将处于全年紧缺状态,4 季度韩厂退出以后,供给偏紧持续时间将长达2 年,我们认为本轮为面板行业大周期的价格上涨的持续时间和幅度均高于上轮周期。建议关注:TCL 科技、京东方A 和深天马。

      风险提示:1、消费电子行业景气度下滑。2、行业制造管理成本上升。