公用事业行业周报:LNG出厂价格指数企稳回升 国产及进口气价均环比上涨

类别:行业 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:蔡屹/李春驰 日期:2020-08-09

  投资要点

      电力指数下跌 0.38%,PE(TTM)估值18倍;燃气指数上涨2.04%,PE(TTM)估值22 倍。(0803-0807)板块行情:上证综指上涨1.33%,深证成指上涨0.08%,创业板指下跌1.63%。A 股电力板块指数下跌0.38%,港股电力板块指数上涨0.28%。子板块火电、水电、热电涨幅分别为-0.82%、-0.31%、-3.56%。A 股燃气板块指数上涨0.24%,港股燃气板块指数下跌2.70%。子板块城镇燃气、管道运营、气源开发涨幅分别为-0.61%、+4.41%、+3.90%。

      本周电力投资组合:国投电力+福能股份+长江电力+华电国际(H+A)+长源电力本周燃气投资组合:深圳燃气+新天然气+百川能源+蓝焰控股电力行业新闻:发改委、能源局发布《关于积极推进风电、光伏发电无补贴平价上网有关工作的通知》,2020 年风电平价上网项目装机1139.67 万千瓦、光伏发电平价上网项目装机3305.06 万千瓦。

      电力行业数据跟踪:截至2020 年8 月7 日,煤价:秦皇岛港动力末煤(Q5500)平仓价为554 元/吨,相比7 月31 日下跌2.46%,同比下跌4.65%。库存:秦皇岛港煤炭库存578.0 万吨,相比7 月31 日增加13.67%,同比下跌6.47%。水库流量:

      相比7 月31 日,三峡水库站入库流量减少7.5%,出库流量减少12.8%。

      燃气行业新闻:近日新奥集团与SK E&S 完成新奥舟山LNG 接收站10%股权的交割,SK E&S 成为舟山LNG 接收站公司股东之一。

      燃气行业数据跟踪:国产气价格上涨1.08%,进口气出厂价格上涨0.91%。截至8月7 日,上海石油天然气中心LNG 出厂价格全国指数2564 元/吨,周环比+0.63%。

      国产气方面,液厂平均出厂价2621 元/吨,周环比+1.08%。进口气方面,LNG 接收站平均出厂价2946 元/吨,周环比+0.91%。

      投资建议:

      重点关注汛期水电板块。目前,全国已全面进入主汛期。以三峡为例,截至2020年8 月7 日,三峡水库站入库流量27000 立方米/秒,相比7 月31 日减少7.5%,同比减少10.0%;三峡水库站出库流量33500 立方米/秒,相比7 月31 日减少12.8%,同比增加9.1%。另据气象部门预测分析,今年7 月至8 月,全国降雨总体偏多,建议重点关注汛期水电板块投资机会,如华能水电、桂冠电力、黔源电力、长江电力及国投电力等。

      电力行业:1)火电行业:建议关注火电龙头华电国际(H+A),区域性火电公司推荐长源电力,建议关注皖能电力,赣能股份等。2)海上风电龙头:推荐福能股份。

      燃气行业:1)管道运营商和城市燃气公司:推荐深圳燃气,建议关注百川能源。

      2)燃气气源供应商:推荐新天然气,建议关注相关板块标的蓝焰控股。

      风险提示:电价下调风险,利用小时下降风险,煤价波动风险,天然气需求不及预期,原油价格波动。