股指衍生品周刊

类别:金融工程 机构:国联期货股份有限公司 研究员:王娜/黎伟/蔡家立/丁兆君 日期:2020-08-07

股指期货:存量博弈,等待时机

    在上周小幅反弹后,本周A 股维持窄幅震荡走势,但日内波动有所加大,市场量能继续保持高位,两融余额实现8 连升,外资净流出态势环比上周继续减弱。

    政策维持宽松基调,经济复苏持续进行,A 股配置价值提升,支撑股市上行的主要逻辑仍在,短期市场有所谨慎,外围扰动时有发生,指数或有震荡整理的需求。从技术上来看,指数已突破自回调以来的收敛三角形上沿,上证3300 点附近的压力位也已突破,但整体仍处于大区间震荡阶段。

    建议投资者可于IH、IF、IC 主力合约30 日均线附近轻仓试多。

    由于近期板块轮动较快,我们建议关注较为综合的IF 合约带来的投资机会。

    股指期权:继续持有做空波动率策略

    主要逻辑:目前隐波处历史高位区域,且近10 个交易日市场波动有明显放缓趋势,如沪深300 指数实际波动率仅有15.5%左右,期权估值较高,建议继续持有做空波动率交易策略。

    风险提示:隐含波动率大幅上行潜在风险较大,卖出期权头寸注意管理好仓位及止损。