有色产业链日报：短期支撑仍存 震荡延续
铜：短期支撑仍存，震荡延续
1. 核心逻辑：全球经济刺激持续推进下，整体宏观环境仍然宽松，对于铜价支撑仍存。基本面整体也依然向好，但是短期来看供应端有边际恢复的预期，叠加海外库存向国内的转移，或在短期削弱上行动能，铜价或延续震荡调整格局。
2.操作建议：前多减持，谨防回调风险
3.风险因素：疫情发展、中美关系、隐性库存流出4.背景分析：
外盘市场
LME 铜开于6489.5 美元/吨，收盘报6486 美元/吨，较前日收盘价涨幅0.00%
现货市场
上海电解铜现货对当月合约报升水40~升水100 元/吨，均价70 元/吨，较昨日持平。平水铜成交价格51350 元/吨~51460 元/吨，升水铜成交价格51380 元/吨~51500 元/吨。
市场下游保持刚需，依然以观望为主
重要事件
7 月27 日，智利安托法加斯塔矿业公司的Zaldivar 铜矿的工人接受了修订后的工资报价，罢工得以避免。
7 月28 日，智利安托法加斯塔的Centinela 铜矿的管理层已接受新的薪资协议，罢工得以避免。
铝：库存拐点来临，短期铝价仍有支撑
1. 核心逻辑：国内电解铝社会库存在上两个月超预期去库后，近期去库速度放缓，同时下游即将步入传统淡季，有库存拐点到来的迹象。电解铝企业利润高企，目前行业平局利润2000 左右。进入7 月，冶炼厂亦加速新投复产，供应端对铝价上行存有压力。沪伦比值依旧处于高位，进口窗口依旧打开，关注境外铝锭流入情况。铝价阶段涨幅巨大，供给压力逐步上升，7,8 月消费转弱预期仍存，且有累库迹象，警防铝价回调风险。
近期关注中美紧张局势，关注下方14000 元/吨支撑位。
2. 操作建议：短期逢高做空
3. 风险因素：中美关系变化，电解铝库存变化4. 背景分析：
内外盘市场
沪铝收于14450，跌95，跌幅0.65%
伦铝收于1778，涨11，涨幅0.62%
现货市场
长江有色市场1#电解铝平均价为15,000 元/吨，较上一交易日无变化；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为14,990 元/吨、15,240 元/吨、15,020 元/吨、14,990 元/吨。
锌：价格高企，短期震荡偏强
1. 核心逻辑：市场情绪良好，锌基本面仍持谨慎乐观。8 月国内炼厂主要以复产提产为主，预计产量将环比增加。国产锌精矿TC 触底反升至5400 元/金属吨，大部分冶炼厂原料问题已缓解，同时加工费走高提振冶炼厂生产意愿，供应端压力偏大。二季度以来国内锌消费回归，因此镀锌板块在基建的带动下，在宽松社融的背景下，带动房地产消费持续回升。
锌价的强势主要源于宏观面及资金提振，供需面提振作用不大，锌价继续上行压力增加，短期沪锌以震荡偏强为主。关注上方19000 元/吨阻力位。
2. 操作建议：短期逢高做空
3. 风险因素：国外矿端干扰，基建需求变化
4. 背景分析：
内外盘市场
沪锌收于19400，涨85，涨幅0.44%
伦锌收于2404，跌5，跌幅0.21%
现货市场
长江有色市场0#锌平均价为19,330 元/吨，较上一交易日减少100元/吨；上海、广东、天津、济南四地现货价格分别为18,780 元/吨、18,560元/吨、18,750 元/吨、18,800 元/吨。
镍：宏微观背离，底部抬升
1.核心逻辑：镍基本面来看，暂没有明显改善。一方面镍矿供应偏紧支撑镍价，另一方面镍铁增量预期使得镍价上行承压。短期镍价跟随宏观情绪区间运行为主，整体呈底部抬升态势。关注不锈钢现货市场能否带动钢厂利润持续修复，从而支撑镍价上涨。
2.操作建议：震荡思路对待，参考运行区间106000-113000。
3.风险因素：菲律宾和印尼疫情管控措施变化、镍铁厂减停产4.背景分析：
外盘市场
LME 镍开于14290 美元/吨，收盘报14455 美元/吨，较前日收盘价涨幅1.30%
现货市场
SMM1 号电解镍报价113300-114400 元/吨，俄镍对沪镍2009 合约报贴300 元/吨至贴200 元/吨，金川镍方面对沪镍2009 合约报升水200-300 元/吨，金川上海出厂价报114500 元/吨，镍豆方面，报价贴水600 元/吨。
成交情况略为清淡
重要事情
7 月23 日，特斯拉公司CEO 马斯克呼吁矿产商生产更多的镍，提振镍价。埃隆·马斯克在7 月23 日举行的第二季度财报电话会议上对供应商喊话：“如果你们以环保的方式高效开采镍，特斯拉将给你们一份长期的大合同。”
菲政府2 日宣布，首都马尼拉及周边多个省份将从4 日起施行比当前更为严格的“社区隔离”措施，为期两周。据了解，菲律宾封锁将延长至8 月18 日。此举助力沪镍续涨创年后高点。
