晨会纪要

政策时评系列（第4期）：着眼结构，立足长期——评二季度货币政策执行报告

    研究分析师:陈骁 010-56800138 投资咨询资格编号:S1060516070001

    研究分析师:魏伟 021-38634015 投资咨询资格编号:S1060513060001

    核心观点：央行判断当前国内外经济均处在疫情冲击后的恢复阶段，尤其国内经济的韧性强劲并逐渐将趋于正常化。在这样的背景下，货币政策下半年可能没有在总量上继续大幅宽松的窗口，而将转向精准支持实体经济和中小企业的结构性宽松政策，尤其将对涉农、小微企业、民营企业和受疫情影响较重行业给予支持。但是，在内外部形势依然复杂、中小企业经营压力仍然较大的情况下，货币政策也不存在大幅收紧的条件。央行强调政策由“逆周期”的调控转变为“跨周期”的设计和调节，这意味着随着经济形势的好转，货币政策取向将更为长期化。

    行业深度报告*有色*镍行业全景图：中国镍资源较紧缺，新能源汽车是未来增长动力*中性

    研究分析师:陈建文 0755-22625476 投资咨询资格编号:S1060511020001

    核心观点：全球镍资源较丰富，区域分布集中；中国镍资源紧缺，受禁矿事件影响，预计部分镍铁产能向印尼转移；不锈钢是主要下游，未来增长来自新能源汽车领域；短期价格震荡，中长期看涨。中国镍资源较缺少，率先在海外尤其是印度尼西亚布局的企业资源以及成本优势将更为突出，有望受益新能源汽车带来行业发展机遇，建议关注华友钴业。