用友网络(600588)：正式发布YONBIP社会化商业创新平台 开启下一个十年的发展动力

　　公司近况

    　　2020 年8 月6 日，我们于珠海参加了用友2020 商业创新大会南方峰会，会上公司正式发布了战略级新品YonBIP 商业创新平台。

    　　我们认为YonBIP 的发布具有划时代的意义，其将企业数智化的范畴从企业级拓展到了社会级，公司下一阶段将围绕YonBIP 来进行用友云生态的构建，攀登全球企业应用软件的顶峰。

    　　评论

    　　YonBIP 是一款什么样的产品？YonBIP 是用友为大型企业及巨型企业量身定做的综合型服务平台，融合了先进高可用技术平台与商业创新应用，能够支撑企业客户的商业创新及管理变革。YonBIP采用云原生技术，在架构上看分为平台层与应用层，是一款PaaS+SaaS 一体化的产品。平台层以iUAP 平台为企业数智化提供技术底座；应用层聚焦财务云、采购云、营销云、供应链云等八大SaaS 领域云为企业提供微服务应用群。和ERP 相比，BIP 商业创新平台的核心能力在于数据化驱动、社会化协同、智能化赋能，实现了企业数智化的进一步跃升。

    　　YonBIP 的推出有何意义？对于用友，YonBIP 是公司攀登全球应用软件厂商顶峰的阶梯。YonBIP 的推出标志着用友产品竞争力再上一个台阶，能够更好地支撑大型企业、巨型企业数智化转型，成为中国的SAP。YonBIP 也不仅是一款独立的产品，更是一个开放的平台，公司希望将YonBIP 打造成为汇聚海量SaaS 应用的企业共享云平台，成为中国的Salesforce。公司目标以YonBIP 服务千万家企业客户，汇聚十万生态伙伴，连接亿人的社区，实现千亿级收入。对于行业，YonBIP 有望将从产业互联网角度进一步挖掘创新动能。我们认为新一轮的企业数智化转型以及云化升级给予了中国应用软件厂商历史性的机遇，BIP 将有机会成为取代ERP 的下一个管理软件发展时代的代名词。

    　　用友将如何围绕YonBIP 进行云生态的构建？SaaS 生态是构建仅凭用友一己之力无法完成，用友计划双管齐下打造SaaS 生态服务群。

    　　一是对于生态伙伴进行大力扶持，以“鲲鹏计划”、“SaaS 加速器”

    　　计划加快对ISV 伙伴的培育；二是积极推进对垂类厂商的外部投资，公司至今已经完成了对智齿科技（智能云客服）、目睹（云直播）、六度人和（云CRM）等优质垂类厂商的战略投资，并将双方产品进行了深度的整合，夯实其全领域、全方位的服务能力。

    　　估值建议

    　　维持盈利预测不变，维持跑赢行业评级。我们认为YonBIP 作为战略级产品将为公司进一步打开成长的天花板，将估值切换至15 倍2022 年市销率估值，上调目标价27%至61 元，目标市值2,000 亿元，目标价较当前股价有31%的上行空间。

    　　风险

    　　YonBIP 后续研发投入超预期，市场反响不及预期。