8月3日复盘笔记：交易持续放量 成长风格大涨

上周五收盘后，央行发文将资管新规过渡期延长至2021年底，监管环境边际放松。华为与高通就专利分歧达成和解，表明中美摩擦存在一定程度的改善，中美关系有可能进入一段时间真空期。在此背景之下，今早三大指数大幅高开，并一路走高。截止收盘，上证指数涨1.75%，深证成指涨2.40%，创业板指张2.63%，全部A股3560家上涨，280家下跌。全天成交额1.32万亿，较上周五大幅扩张，成交较为活跃。北向资金小幅净流出1.95亿元。风格方面，今日成长风格大幅上涨，军工、汽车、TMT板块领先。军工板块上涨7.79%，大幅领先其他行业，北方导航、航发动力等十余只个股涨停，催化条件是上周我国北斗导航系统正式完成部署并开通全系统服务。据中国卫星导航系统管理办公室主任冉承其表示，北斗三号卫星核心器部件国产化率100%。北斗系统28nm工艺芯片已经量产，22nm工艺芯片即将量产。汽车板块则受益于交通运输部发布关于《国家车联网产业标准体系建设指南（智能交通相关）》征求意见稿。主题方面，北斗产业链相关的卫星互联网、卫星导航主题指数涨幅领先。近日市场表现较好，主要的原因在于：（1）资管新规过渡期延长，市场处于较为友好的金融环境。（2）短期外部环境边际好转，投资者风险偏好提升。（3）前期发行的大量基金建仓并未完成，当前仍有增量资金入市。（4）中国经济数据持续改善，企业盈利大幅好转。

    后续来看，我们预计市场将会继续震荡上行，市场仍处在2019年初开启的两年半上行周期中，逐渐从流动性驱动转为基本面驱动。虽然货币政策宽松程度有所削弱，但当前市场增量资金仍在持续流入。中国经济数据持续改善，企业盈利增速持续回升，即将到来的二季报更多行业将会迎来改善。资管新规推迟，中美科技冲突可能会进入一段时间真空期，有利于风险偏好的改善。市场处在相对友好的金融、经济和外部环境中，8月份业绩公告超预期领域，应该是市场重点发力的领域。但是，我们需要开始关注股票市场供给加大、减持加大对市场资金供求的边际影响。行业配置思路方面，从现有的业绩数据和增量资金趋势的偏好来看，有以下行业选择思路，第一，关注中报可能集中超预期的领域，可能集中在机械、电新、食品、家电、建材、TMT；第二，符合730政治局会议和国内大循环提法的领域；总体来看，科技、中游制造和可选消费的组合可能会在8月占优。

    风险提示：经济数据低于预期，政策支持力度不及预期，业绩不及预期。