股票市场2020年7月投资回顾

类别:策略 机构:新湖财富投资管理有限公司 研究员:张秉文 日期:2020-08-06

市场回顾:市场呈普涨态势,下旬出现小幅震荡7月,股票指数全线飘红,上证指数上涨10.9%,沪深300指数上涨12.75%,科创板指数上涨14.65%,科创50指数上涨4.5%。

    行业表现:概念股表现活跃,传统行业低迷

    7月,休闲服务行业以41.39%月度涨幅领先整个整个市场,而免税概念则是市场热度的主要来源;国防军工行业受国际局势日渐复杂的影响,在投资者当中形成了较强的一致预期;建筑材料和有色金属行业的上涨逻辑类似,主要源于大宗商品短期价格快速上涨(小金属和玻璃)。

    行业估值:概念股估值偏高,基建类估值较低

    今年以来累计涨幅较高的行业目前平均市盈率都超过了50。食品饮料行业因白酒板块之前的快速上涨目前平均市盈率也已达到50.0,而同样是弱周期消费品的农林牧渔行业估值则只有23.8。部分行业(如休闲服务)的盈利能力受疫情影响仍未恢复,基本面方面缺乏支撑高估值的基础。

    基建及房地产相关行业(房地产、建筑装饰、建筑材料、钢铁等)目前估值估值水平较低,存在一定的投资价值。鉴于下半年基建和房地产投资逐步回暖,地方专项债重点项目支持陆续到位,下半年相关行业的业绩有望出现明显改善。

    资金流动:资金流入规模大,市场流动性相对充裕新增投资者开户数今年以来持续上涨,最新数据显示,2020年6月新增个人账户37,556个,新增机构账户656个。

    7月公募基金新基金募集金额创年内新高,合计5389.4亿元。

    7月A股新增IPO50家,募集金额总计1,003.6亿元。

    7月共计17家上市公司定增募资,总募资金额546.53亿元。

    7月限售股解禁规模336.9亿股,总计市值8,100亿元。

    资金流入:新增开户回升,公募发行创新高

    由于中国证券登记结算有限公司(即“中登”)公布的投资者数据延迟一个月,目前最新数据为2020年6月净开户数为38,212户,自5月出现小幅回调后呈现回升态势。

    公募基金7月新基金发行火爆,总募集规模超过5,000亿元,远超2020年前六月规模。其中混合型和股票型基金募集规模超3,000亿,未来数月的建仓期将为市场提供充裕的买方资金。

    资金流出:IPO募资超千亿,科创板迎来上市高峰7月共有50家新企业上市,总募集资金1,003.6亿元。其中包括科创板公司27家,创业板公司15家。从行业分布看,计算机软硬件和通信设备行业最多,总计有20家。

    今年以来,单个上市公司募集的最大规模为中芯国际的532.3亿,占了当月IPO募集总规模的一半。除去中芯国际外,7月份其他IPO募资的平均规模则仅有9.62亿。

    7月定增规模出现明显回落,总募集规模为546.5亿元。其中,宁德时代增发197亿元规模居首,另外第一创业、西南证券和中原证券三家券商本月陆续发布了定增方案。

    本月限售股解禁规模大幅上升,主要是科创板新上市公司战略配售股解禁的原因,其中中芯国际7月解禁市值高达862亿元。由于科创板解禁规模较大,投资者应注意相应股票短期价格波动风险。

    北上资金:前期大量流入,后期持续流出

    7月的前六个交易日,北上资金出现了较大规模的净流入,六日供给流入资金629亿元。但第二周开始资金净流出从天数和规模两方面都出现了明显增加,7月14日和24日北上资金流出都超过150亿,而14-16日以及24日沪深300指数都出现了明显回调。

    相比4-6月北上资金连续净流入的情况,7月开始资金净流出明显增多,表明海外资金对A股市场的态度趋冷。对于前期外资布局较多的个股,8月可能会由于外资流动而导致股票价格波动加剧。