如何看央行资管新规延期落地?

类别:宏观 机构:新湖财富投资管理有限公司 研究员:马泓 日期:2020-08-06

经国务院同意,人民银行、发展改革委、财政部、银保监会、证监会、外汇局等部门近日决定延长《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(银发〔2018〕106号,以下简称资管新规)过渡期至2021年底。如何看资管新规延期落地?

    一、政策安排明确“过渡期适当延长+个案处理”原则政策安排主要包括:一是延长资管新规过渡期至2021年底,在锁定2019年底存量资产的基础上,由金融机构自主调整整改计划。二是对于2021年底前仍难以完全整改到位的个别金融机构,金融机构说明原因并经金融管理部门同意后,进行个案处理,列明处置明细方案,逐月监测实施,并实施差异化监管措施。三是健全存量资产处置的配套支持措施。鼓励采取新产品承接、市场化转让、合同变更、回表等多种方式有序处置存量资产。允许类信贷资产在符合信贷条件的情况下回表,并适当提高监管容忍度。已违约的类信贷资产回表后,可通过核销、批量转让等方式进行处置。鼓励通过市场化转让等多种方式处置股权类资产。

    二、监管微调的着眼点在于统筹稳增长与防风险平衡根据过往的经验,重要的金融监管改革一般会在经济发展情况较好的情况下推进。然而考虑到新冠疫情下对国内经济短期冲击较大,同时国际金融环境也存在较多不确定因素,央行决定延后资管新规落地的做法是相当明智的。自2018年有关当局下发“资管新规”以来,国内影子银行业务规模逐年递减,涉及到非银金融机构领域的资管产品规模连年下降,直到今年一季度才有小幅反弹。截至2020年一季度末,非银金融机构资产管理业务规模从2018年末的79.71万亿降至71.05万亿,累计压缩规模超过10%。在当前特殊时期做适当延期,有助于统筹稳增长与防风险的平衡。延长过渡期1年,更多期限较长的存量资产可自然到期,可避免存量资产集中处置对金融机构带来的压力。

    三、资管新规延期落地并不等于监管改革方向变化此次过渡期延长的政策安排,综合考虑了疫情冲击、宏观环境、市场影响、实体经济融资等因素,是本着实事求是的原则作出的决定,坚持了资管新规治理金融乱象、规范健康发展的初心和底线,不涉及资管业务监管标准的变动和调整,并不意味着资管业务改革方向出现变化。

    从非银机构资产结构来看,资金信托、证券资管业务、公募基金子公司资管业务及私募非标业务规模近些年一直在压缩,只是今年因为疫情原因,压缩的节奏相对缓慢,但监管的压力仍在。而从过去一年多资管新规相关配套规则来看,无论是银行现金管理类产品、资金信托还是标准化债权资产认定的细则都按照严格口径发布,金融监管的着眼点都是长远的。正如相关监管部门领导表示,无论多少年,对金融机构来说,关键是必须要转型,再回到过去大搞表外业务、以钱炒钱、制造金融乱象是不可能。