宏观月报:内循环式复苏逐步明确

主要观点:

    季节性因素导致工业增加值增速放缓:基建投资有望正增长;固定资产投资、社会消费品零售增速可能转正。

    房地产销售保持平稳增长,投资增速持续走升,局部地区政策收紧,房价涨幅总体可控。

    物价小幅波动:受猪肉价格影响CPI短期继续回升,国际油价回升带动PPI回暖。

    出口保持正增长,进口可能重回负值,贸易顺差扩张带动汇率与外储进一步回升;外汇储备增长加快;人民币汇率小幅升值。

    经济复苏带动财政收入边际复苏;7月新增社融总量环比减少,存量累计增速不降;新增人民币贷款增速仍将维持高位;广义货币供给(M2)增速小幅提升。