每日AH推荐

类别:策略 机构:兴业证券股份有限公司 研究员: 日期:2020-08-06

【策略 王德伦】美国大选、政策抉择对股市影响解析:中美关系波折不改市场乘风破浪

    投资策略:把握中美关系波折不改市场“乘风破浪”趋势的投资机会--第一,在以国内大循环为主体这一链条上,受益于内循环政策+库存拐点+机构资金加持的内需消费板块,如饮料制造和农产品加工等行业。

    --第二,在国内国际双循环这一链条上,把握具有中国比较优势、全球竞争力的周期类、制造业核心资产。如行业景气向上的有色、化工、汽车、机械等价值龙头,重点把握成长周期股,特别是新能源、新材料、新汽车和新军工等方向成长龙头。

    --第三,目前中国正站在新一轮科技创新周期风口上,重点关注政策催化的消费电子、半导体、5G、工业互联网和信创等。

    风险提示:疫情超预期冲击、地缘政治经济事件、国内外经济、政策形势超预期变化等。

    联系人:王德伦

    发布时间:2020年08月05日

    【固收 黄伟平】票息价值无虞,资本利得难期--8月债券市场展望政策重心转到长期“持久战”,经济“爬坡期”尚未结束海外:美国经济填坑斜率仍看疫情,关注美国第二轮财政救助方案。弱美元是未来一段时期大类资产定价的重要线索。

    上半年国内经济:深蹲起跳+结构性问题突出。经济“V型反弹”,但跟就业与民生相关的领域修复偏慢。上半年宽信用推升信贷增速,住户贷款和企业中长贷增长明显,这对应了地产销售和地产、基建投资的回升。下半年结构性宽信用导向更为明确,关注贷款的结构导向及资金利用效率。

    政策重心转到长期“持久战”,总量宽松的斜率可能放缓,结构性的导向更为明确。从全面宽信用转为结构性宽信用+稳货币。库存周期,从补库到去库。但中期方向看,供给侧改革后,企业供给对需求的反应弹性增大,即使有主动补库的行为,也不应对企业主动补库的幅度有过高预期。

    经济“爬坡期”尚未结束,为了完成一定的就业和民生目标,下半年经济仍然处于向上的通道中。

    风险提示:贸易摩擦不确定性增加、政策逆周期调控加码、货币政策放松不达预期、地产基本面强于市场预期。

    联系人:黄伟平

    发布时间:2020年08月05日

    【海外 宋健】新城悦服务(1755.HK)储备充足,拓展积极,高速增长首次评级覆盖给予“买入”评级,目标价32港元:物管行业正处在快速拓张期,持续享受规模红利。当前公司已覆盖全国105个大中城市,逐步向二三线城市发力,关联方新城控股的土储与销售充足,物管品牌实力将为第三方外拓与增值服务持续赋能。基于公司清晰的关联方交付计划、明确的三年规划及高效执行能力,我们预计公司2020-2022年的营业收入分别为32.4、50.0、72.4亿元人民币,分别同比增长59.8%、54.4%及45.0%,净利润分别为4.3、6.7、10.1亿元人民币,分别同比增长50.6%、57.7%和50.3%。首次评级覆盖给予“买入”评级,目标价32港元,对应2020-2022年分别55、35、23倍PE,较2020年8月4日收盘价有29%上升空间。

    风险提示:业务扩张和收购不及预期;物业管理费提价受阻;收缴率不及预期;增值业务拓展不及预期。

    【农业 陈娇】傲农生物深度报告:年轻有为目标远大,养殖业务锋芒渐展投资建议:公司年轻有为,战略目标清晰,养殖业务锋芒渐展。中远期战略规划清晰,我们坚定看好公司未来发展前景。预计2020-2022年归母净利润分别为:12.6、15.3、20.2亿元,基于2020-8-3日收盘价,对应PE分别为:10、8.3、6.3倍,维持“审慎增持”评级。

    风险提示:行业增速不及预期;价格战激烈;原材料价格上行。

    【交运观点】厦门象屿(600057.SH)2020年中报点评:Q2业绩加速增长,归母净利润同比增长33%盈利预测及估值。预计公司2020-2022年EPS为0.52、0.61、0.68元,2020年8月5日收盘价(6.70元)对应2020-2022年PE为13、11、9.9倍,对应2020年PB为1.3倍。公司2019年每股现金分红占EPS的56%,假设2020-2022年也按此比例分红,则公司8月5日收盘价(6.70元)对应2020-2022年股息率4.3%、5.1%、5.7%。公司基本面良好,经营表现优异,目前的估值水平较低,中长期投资价值显著,建议投资者积极配置,维持“审慎增持”评级。

    风险提示:经济形势大幅恶化、大宗商品价格剧烈波动、资产减值超出预期、粮食产业链业务发展低于预期。

    【计算机观点】佳都科技2020中报点评:Q2业绩回暖,“AI+”战略持续推进“AI+"战略落地并持续升级,智能轨道交通项目获多地订单。“AI+”产品体系方面,加速智能产品研发及市场推广持续推进,业务实现收入8775万元,同比增长64.14%。行业解决方案方面,公司抢抓“新基建”市场机遇,凭借新落地的华佳Mos、智慧车站等产品,在长沙等多地中标智能化轨道交通项目,在手订单充足。同时,公司依托广州地铁资源,以及在广州地区交通轨道市场长期耕耘的地域优势,有望在本次粤港澳大湾区城际铁路建设中深度受益,智能化业务获得高速增长。

    盈利预测与投资建议:预计公司2020~2022年归母净利润为3.66/5.25/7.53亿元,维持“审慎增持”评级。

    风险提示:产品研发进展不及预期;智能化产品的落地及市场推广不及预期;宏观经济波动导致下游订单减少的风险。

    【军工观点】三角防务2020中报点评:二季度营收净利重回增长,锻件产品营收毛利双增长公司发布2020年半年度报:营收3.21亿元,同比增长0.87%;归母净利润1.01亿元,同比增长7.62%;扣非后归母净利润8365.67万元,同比降低2.59%。

    我们维持盈利预测,预计2020-2022年归母净利润2.33/2.82/3.48亿元,对应8月4日收盘价PE为71/59/48倍,维持“审慎增持”评级。

    风险提示:军品采购不及预期;行业竞争加剧导致毛利率下滑;募投项目建设不及预期。