锌2020年8月报:基本面有所改善 锌价维持震荡偏强

类别:金融工程 机构:铜冠金源期货有限公司 研究员:—— 日期:2020-08-06

我们预计8 月份锌价延续震荡偏强的格局。宏观面看,下半年宏观调控的主基调或仍将是继续稳增长并加强财政发力,加之市场对通胀预期较强,支撑商品价格上行。

    基本面来看,从目前全球主要锌矿上市公司公布的二季度产量来看,锌矿产量同比出现两位数下滑,进入5 月后,海外锌矿稳步恢复,且锌价上行至2200美元/吨后或加速矿山产出步伐,中长期锌矿供应维持偏宽松。国内方面,7 月底至8 月内蒙以及广西地区部分矿山检修,或影响部分锌矿释放,但当前国内锌矿整体供应宽松,炼厂库存维持正常水平,8 月锌矿加工费继续增加250 元/吨,炼厂利润可观,不过8 月仍有常规检修,预计精炼锌供应增量有限。

    下游方面,终端基建、地产等投资维持向好预期,镀锌板块仍有一定增长空间,同时外需较前期回暖,压铸锌合金及氧化锌有边际增长的迹象,社会锌锭维持去库化。

    整体来看,当前基本面较前期有所改善,市场对于后期消费维持乐观预期。

    加之锌价相对其他金属而言价格偏低,市场看涨预期增强。不过,当前宏观面不确定因素仍存,或扰动锌价上涨节奏,且近期锌价上涨幅度过快,也需防止高位回调的风险。

    风险提示:宏观风险,消费乐观预期转弱