金地集团(600383):7月销售表现亮眼 拿地积极性不减

类别:公司 机构:天风证券股份有限公司 研究员:陈天诚/张春娥 日期:2020-08-06

  事件

      公司公告7 月销售简况,7 月实现签约面积107.0 万方,YOY+53.38%,实现签约金额209.4 亿元,YOY+41.57%;1-7 月累计实现签约面积591.9 万方,YOY+18.93%,累计签约金额1225.7 亿元,YOY+22.12%。

      7 月销售表现亮眼,累计销售增速持续提升

      7 月实现签约金额209.4 亿元,YOY+41.57%,较上月增速收缩20.1pct;实现签约面积107.0 万方,YOY+53.38%,较上月增速收缩7.8pct;签约均价19570 元/平米,YOY-7.64%,环比上月略升122.13 元/平米。1-7 月累计实现签约金额1225.7 亿元,YOY+22.12%,较上月增速提升3.4pct;累计实现签约面积591.9 万方,YOY+18.93%,较上月增速提升5.6pct,累计销售均价20708 元/平米,YOY+2.71%,环比上月下降251.1 元/平米。近三月公司销售维持高增长态势,累计销售增速持续提升,环比角度看,7 月量涨价跌,或与7 月推货结构、产品结构相关。

      拿地积极性不减,项目以环渤海地区为主

      7 月单月新增项目8 个,除宁波、昆山为长三角项目外,其余5 个项目为环渤海区域项目及1 个中西部项目(晋中)。新增土地面积36.49 万方,新增规划建面75.10 万方,对应总地价46.72 亿元。以拿地总价看,7 月较6月虽整体拿地金额规模回落,但相比去年同期仍有119.14%的增长;以拿地总价/单月销售金额看,7 月拿地力度为22.31%,为年初至今拿地力度低点。7 月新增项目楼面价为6221 元/平米,楼面价/销售均价为31.79%,该比例较上月的72.03%有较大的收缩,主要受月度拿地结构与推货结构扰动(上个月月度新增项目基本为长三角项目如南京、上海等高价格地区,而本月则主要位于环渤海区域)。1-7 月累计新增项目48 个,累计土地面积263 万方,累计建面544.09 万方,累计拿地金额473.78 亿元,对应楼面价8708 元/平米,拿地力度38.65%,楼面价/销售均价为42.05%。

      投资建议:在当前市场热度较高的情况下,公司加大推盘力度,二季度以来销售增速持续保持领先优势,年初至今累计增速22%超越同行业平均水平。同时公司积极补充土储,为公司规模增长奠定基础。基于此,我们预计公司20-22 年归母净利润预测分别为119.08、138.21、159.08 亿元,对应EPS 为2.64、3.06 和3.52 元,对应PE 为5.36、4.62 和4.02,维持“买入”评级。

      风险提示:房屋价格大跌、销售不及预期、宏观经济波动