基础化工新材料政策点评:产业政策力度空前 材料企业国产替代进程有望加速

类别:行业 机构:上海申银万国证券研究所有限公司 研究员:宋涛 日期:2020-08-06

投资案件

    国务院发布《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策》:政策定调,集成电路产业是信息产业的核心,是引领新一轮科技革命和产业变革的关键力量。政策分别从财税、投融资、研究开发、进出口、人才、知识产权、市场应用、国际合作等八大方面提出了支持我国集成电路产业发展思路。

    税收优惠力度向先进制程企业倾斜,IC 材料企业首获免税政策。此次政策在所得税、增值税、关税等主要税种方面均制定了相应的税收优惠政策,优惠对象惠及集成电路整个产业链。在所得税方面,针对IC 制造企业在维持原线宽小于65nm、130 纳米企业的税收优惠政策力度基础之上,新增线宽小于28nm 企业免征第一年至第十年企业所得税。针对国家鼓励的集成电路材料企业,政策首次提出自获利年度起,第一年至第二年免征企业所得税,第三年至第五年按25%法定税率减半征收企业所得税。(此前,我国IC 材料企业普遍以申请高新技术企业认定形式从而获得15%所得税优惠政策)。增值税方面,政策维持对IC 制造企业优惠力度不变。关税方面,政策维持一定时期内对先进制程企业进口自用生产性原材料、生产设备零配件等免征进口关税等政策。

    投融资环境持续改善,聚焦关键材料。政策指出对企业按照市场化原则进行的重组并购,国务院有关部门和地方政府要积极支持引导,不得设置法律法规政策以外的限制条件。要充分发挥国家和地方现有的政府投资基金,鼓励社会资本,多渠道筹资,设立投资基金。

    大基金一期的成功投资,极大的改善我国IC 行业的融资环境。大基金二期成立,注册资本系一期2 倍,投资总规模和撬动社会融资有望上新台阶,其中半导体材料领域有望成投资重点。政策明确要聚焦集成电路关键材料,将从研发、人才教育培育等方面提高相应的支持力度。我国IC 材料企业,在国内下游晶圆制造企业迎来密集投产周期,在国家层面各项政策的有力支持下,国产替代进程有望加速。

    投资建议:维持行业“看好”评级。推荐电子材料平台型企业雅克科技,抛光材料国内领军企业安集科技、鼎龙股份,光刻胶龙头南大光电,其他关注湿电子化学品国内领先企业晶瑞股份、江化微、上海新阳,国内电子特气龙头昊华科技、华特气体、金宏气体。

    风险提示:下游需求不及预期,国产替代进程不及预期。