午间直击:数据反应还偏正面 情绪有风险

类别:金融工程 机构:倍特期货有限公司 研究员:魏宏杰 日期:2020-08-06

今天早盘我们的老同事反馈的市场一线的观感认为,股市的最活跃题材板块的草上飞热情,开始有所降温了,在几乎未见舆论和监管主动喊话表态的情况下,市场资金的自然获利兑现反应出现了。商品市场这块,从投机交易情绪夸张的角度,我们提醒白银开始进入投机夸张风险区域了。

    研判市场投资者的主流交易心态,可以从其对于定期常态数据的反应来察言观色。昨晚的欧美盘,其实也提供了这样的一个检验。ADP小非农的就业数据跟前前值比、跟市场预期来比,都是一个比较惨淡的数据,如果以小非农来校准,那么周末的非农之夜,市场预期值恐怕要先砍一半再说。有没有相对好的改善,貌似制造业的就业数据相对还不那么糟糕,对应近期的欧美制造业PMI指数,需求的恢复与供应的恢复,好于服务业,供需双改善是7月的主基调。因此,在伴随商品主要人气品种普遍收复了疫情缺口,并回到近些年的行业中枢平衡区域后,理性的商品投资者可能会开始暗自揣摩,当下的区域,纯投机参与的弹性空间可能不够再吸引人了。

    当然,欧美盘昨晚并未为小非农数据所困,金融品种的振荡修复弹性还略有增加。体现在,道指作为周期实体大消费的代表,反弹形态开始趋强,针对纳指有跟随补涨赶上的倾向;也体现在欧系的主要股指在横盘波动受压后,也普遍重新又回稳了。市场解读的分析观点认为,不管欧美有没有二次爆发,三轮冲击,金融政策和财政帮扶的秤砣是铁了心了,我们也看到了耶伦的表态,未来几个月我们会看到美联储更多的政策措施出来,都已经这样宽松了,还能有啥措施,大家脑海中可能想到的就是收益率曲线控制,或在9月议息会议上兑现给出前瞻指引。

    围绕小非农做出正面反应的是金银,黄金说得通,白银就属于投机杠杆了。短短半年不到的时间,白银价格就从最低点起来翻倍了,这是真正的报复性反弹?从斜率和波动弹性角度,对于白银的后续跟随,我们建议需要更加谨慎理性一些。交易所的风控措施相继开始兑现,投机老滑头的获利兑现也开始显露。

    昨晚的EIA原油库存数据的反应也有点异怪。只是总库存数据出现了700万桶的下降,而分项对应的库欣库存继续创高,湾区库存也是新高,莫非是帮印度囤油的那部分库存被消化了?行业人士认为,接下来美炼厂将进入传统的检修季,如果看裂解需求,恐怕库存数据的下滑还会更缓慢和反复。

    即便如此,市场分析观察人士也不得不提出,原油供需再平衡的市场角力之中,原油期价再跌回40美元下方的空间有限了,近期美油和布油的横盘减仓开始呈现要反弹的指引。我们也注意到了这种市场表现情绪倾向,所以建议对于沪油的反套节奏可以换手歇歇脚,顺带关注下化工系列的滞后品种是否又找借口做下反弹,比如PTA之类?