油脂油料周报

　　核心逻辑

    　　美豆生长优良率高于市场预期，USDA 周度出口销售报告显示，美豆出口销售和对华出口销售数据强劲，提振美豆价格。不过，中国外交部通知美方关闭美国驻成都总领事馆，中美关系仍紧张，制约美豆涨幅。短线美豆震荡调整，在中国积极买豆和天气市背景支撑下，中期美豆或仍以震荡偏强运行为主。

    　　中央储备计划拍卖的61125 吨大豆全部流拍，黑龙江省储计划拍卖的99840.529 吨大豆，仅成交11238 吨，中储粮公告称将于7 月29 日拍卖58112 吨2017/2018 年产国产大豆，且传言称中国政府或抛储300 万吨转基因大豆，腾出库容，东北及内蒙地区贸易商恐慌情绪加重，贸易商出货意愿较强，不利于国产大豆行情。不过，强降雨或将影响南方产区新季大豆产量，沿淮产区贸易商销售心态得到支撑，安徽产区贸易商积极提价，给当地行情带来一定的支撑。多空并存，短线国产大豆行情或震荡偏弱运行。

    　　中国外交部通知美方关闭美国驻成都总领事馆，中美紧张关系加剧，市场担心影响到第一阶段贸易协议的执行。

    　　且生猪存栏已连增6 个月，且水产养殖进入旺季，养殖需求逐步恢复，油厂压榨量高位下降，豆粕库存连续下降，支撑粕价。但7-8 月大豆月均到港量超千万吨，及传言称中国或抛储300 万吨转基因大豆，腾出库容，制约豆粕涨幅。利多因素占为主导，豆粕整体震荡上行，但豆粕价格注入政治风险升水，连续上涨后或有回调需求。

    　　中加关系紧张未缓解，菜籽供应仍紧张，沿海进口菜籽总库存小幅增加，但仍低于近五年同期。因原料不足，菜籽压榨量总体仍处较低水平，且水产养殖进入旺季，菜粕需求改善，菜粕提货速度快，菜粕库存下降，支撑粕价。

    　　前期菜油的持续大涨行情引起了交易所关注，上周三郑商所对菜油期货发出风险提示函，获利回吐压力令郑菜油冲高回落。沿海油厂菜油库存增加，但仍远低于近五年同期，支撑菜油行情。豆油市场成交情况持续良好，豆油库存保持升势，但累库速度低于预期，中美紧张关系进一步升级，对豆油市场构成提振。不过大豆进口到港量巨大，且传言称政府或抛储300 万吨转基因大豆，抑制豆油涨幅。

    　　马棕油出口有望止降回升，机构预估马棕油7 月1-20 日产量环比下降，且主要种植区的洪水扰乱了油棕果的收获以及运输，多重利好令近日棕油走势强于豆油和菜油。