中南建设(000961):销售持续向好 加仓布局长三角

类别:公司 机构:华西证券股份有限公司 研究员:由子沛/侯希得 日期:2020-08-06

  事件概述

      中南建设发布7 月份销售简报,2020 年7 月公司实现销售金额178.2 亿元,销售面积122.7 万平方米。

      均价显著上升,销售保持增长

      公司7 月实现销售金额178.2 亿元,同比增长20.9%,环比下降30.7%;销售面积122.7 万平方米,同比增长9.7%,环比下降36.0%;销售均价14,523.2 元/平方米,同比上升10.2%,环比上升8.3%。公司销售稳步恢复,基本达到去年同期水平,前7 月累计销售规模位列克而瑞排行榜第18 位,同时均价显著上升,销售情况持续向好。

      投资强度加大,扩大长三角布局

      7 月公司在南京、无锡、南通、台州、西安等地共获取13 个新项目,新增计容建筑面积184.2 万平方米,同比增长70.6%,环比下降31.6%;拿地总价74.0 亿元,同比增长29.8%,环比下降9.0%;拿地总价占当月销售金额的41.5%,较上年同期增加2.8pct,但较上月同期提升了9.9pct,投资强度持续上升。从能级分布来看,公司新增土储中,二线和三四线的面积占比分别为23%和77%;从区域分布来看,公司新增土储在长三角、京津冀和中西部面积占比分别为64%、8%、28%,进一步扩大长三角布局。

      投资建议

      中南建设业绩快速增长,销售稳中向前,拿地稳健,财务状况持续改善。我们维持盈利预测不变,预计公司20-22 年EPS 为1.93/2.43/2.80 元,对应PE 为5.0/3.9/3.4 倍,维持公司“增持”评级。

      风险提示

      销售不及预期,利润率下滑,计提存货减值准备影响业绩。